讓貨幣流向水桶，窮人活不下去，貨幣流向水池，富人可能自殺。我們的選擇非常簡(jiǎn)單，是讓窮人活下去，讓富人自殺，擇在資產(chǎn)泡沫中生存，這就是房地產(chǎn)承擔(dān)的使命。

　　【編者按】博鰲房地產(chǎn)論壇上，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示，中國(guó)“世界工廠”的概念只是“一個(gè)套”，從世界杯利潤(rùn)的逐界下降中就可看出，中國(guó)正在從黃領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)、轉(zhuǎn)向了白領(lǐng)的成長(zhǎng)模式，與此同時(shí)，兩極分化和貧富懸殊主要的來源就是市場(chǎng)本身。因此，當(dāng)我們想寄托于市場(chǎng)解決一切問題，市場(chǎng)必然帶來社會(huì)動(dòng)蕩。

　　金巖石認(rèn)為，之所以大家在房地產(chǎn)調(diào)控面前出現(xiàn)困惑，是因?yàn)?ldquo;解讀政策的多數(shù)人是想買便宜房的官員，而解讀新聞的多數(shù)人是買不起房屋的記者。”

　　以下為金巖石的演講摘錄：

　　每一次都是以旁觀者的身份參加會(huì)議的，這次收獲特別大，發(fā)現(xiàn)原來困惑的現(xiàn)在更困惑了，因?yàn)榻庾x政策的多數(shù)人是想買便宜房的官員，而解讀新聞的多數(shù)人是買不起房屋的記者。我們作為旁觀者來看中國(guó)的房地產(chǎn)，實(shí)際上我們解讀的就是貨幣現(xiàn)象。

　　當(dāng)我們提出管理通貨膨脹預(yù)期的時(shí)候，等于是告訴我們，不在管貨幣，只管預(yù)期。貨幣不回收只有兩個(gè)去處，或者是進(jìn)入水桶，演化為通貨膨脹，或者是進(jìn)入水池，也就是資產(chǎn)泡沫，只能在兩者之間進(jìn)行選擇，非此即彼，如何選擇，道理看起來很簡(jiǎn)單，實(shí)際上是非常復(fù)雜的。如果讓貨幣流向水桶，窮人活不下去，貨幣流向水池，富人可能自殺，就是今天所談的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)在我們的選擇非常簡(jiǎn)單，是讓窮人活下去，讓富人自殺。富人活不下去選擇自殺，窮人活不下去會(huì)殺人的，因此我們選擇在資產(chǎn)泡沫中生存，這就是房地產(chǎn)承擔(dān)的使命。簡(jiǎn)單的講國(guó)家發(fā)票票，房地產(chǎn)吹泡泡，這就是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)給我們的出路，但是我們?yōu)榇吮厝灰冻龃鷥r(jià)，這就提出了一個(gè)問題。

　　從現(xiàn)在走向消費(fèi)大國(guó)，我們的平靜是什么，為什么必須要這樣走，如果將過去三十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式簡(jiǎn)單的看作是世界工廠，世界工廠并不是我們自己選擇的，因?yàn)槭强鐕?guó)公司給我們的，從八十年代搞改革開放，從來未提出過要將中國(guó)建成世界工廠，我們一直都知道，中國(guó)并不具備建立世界工廠的條件，為什么被選擇成為世界工廠，這是一個(gè)套，我們來看看世界工廠的利潤(rùn)瓶頸，三屆世界杯中國(guó)制造的毛利潤(rùn)是多少？

　　第一屆世界杯有30%，第二屆有10%的利潤(rùn)，本屆世界杯只有5%的利潤(rùn)，世界杯走到了盡頭，前面有歐美，天空有碳排放，地下有水資源，四方約束之下，世界工廠的例如急速下跌，我們面臨的問題就是如何完成變革，從農(nóng)業(yè)、工業(yè)簡(jiǎn)單的講，就是黃領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)、轉(zhuǎn)向了白領(lǐng)，因此中國(guó)選擇了特殊的白領(lǐng)成長(zhǎng)模式。

　　大家了解中國(guó)洗浴中心的數(shù)量和中國(guó)銀幕的數(shù)量，歐美人娛樂會(huì)看電影，中國(guó)人娛樂會(huì)洗浴，晚上任何城市亮燈的地方都是白領(lǐng)居住的地方，晚上黑燈的地方都是銀行，晚上小姐數(shù)腳，中國(guó)正在從黃領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)轉(zhuǎn)變?yōu)榘最I(lǐng)，這條道路歐美走過了上百年，城市化帶動(dòng)了消費(fèi)，城市化驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)必然使得我們走向超級(jí)都市，超級(jí)都市圈必然帶來人口和財(cái)富的集中，人口和財(cái)富的集中必然帶來兩極分化，兩極分化必然帶來超級(jí)房?jī)r(jià)，當(dāng)中國(guó)的城市不跟歐美相比，簡(jiǎn)單的跟金磚四國(guó)相比，這就是金磚四國(guó)首都目前的均價(jià)，上海、北京目前的房?jī)r(jià)按平均水平是巴西的一半，孟買的1/3，莫斯科的1/6，因此我想城市高房?jī)r(jià)的時(shí)代正在崛起，我們現(xiàn)在擔(dān)心的不是房?jī)r(jià)暴跌，而是房?jī)r(jià)暴漲，我再次重復(fù)房?jī)r(jià)暴漲依然威脅著中國(guó)，帶來怎樣的結(jié)果，就是社會(huì)的兩極分化必然擴(kuò)大，這樣的概念下，存在兩大風(fēng)險(xiǎn)，第一個(gè)就是今天討論的金融風(fēng)險(xiǎn)，第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)我們是感覺到，但是不愿意擺在桌面上，就是政治動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)，金融動(dòng)蕩和政治動(dòng)蕩兩大風(fēng)險(xiǎn)都來自于同一個(gè)來源，就是貨幣驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。

　　現(xiàn)在可以將中國(guó)劃分為兩個(gè)階段，如果說以前看到的中國(guó)兩極分化和貧富懸殊主要的原因是來自于生產(chǎn)和分配領(lǐng)域，我告訴大家，從股市、樓市產(chǎn)生之后，伴隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，事實(shí)上中國(guó)目前的兩極分化主要就是來源于市場(chǎng)本身，當(dāng)我們想寄托于市場(chǎng)解決一切問題，我告訴大家，市場(chǎng)必然帶來社會(huì)動(dòng)蕩，這就是我們必須要回答的問題。

　　因此，我們現(xiàn)在面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)不是金融風(fēng)險(xiǎn)，而是政治風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)從房地產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重有清晰的指標(biāo)，整個(gè)社會(huì)銀行信貸資產(chǎn)總額中直接間接進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的比重是否超過或者是接近60%，這就是美國(guó)次貸危機(jī)和日本泡沫破滅前夕的狀態(tài)，目前為止房地產(chǎn)業(yè)占銀行的比重有不同的數(shù)據(jù)，有的說是不到20%，我將地方政府融資平臺(tái)的50%加進(jìn)去是30%左右，因此距離金融風(fēng)險(xiǎn)還非常之遠(yuǎn)，但是必須面對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)，也就是說兩極分化不可避免，越接近市場(chǎng)，就會(huì)面臨資產(chǎn)泡沫本身創(chuàng)造的兩極分化。

　　不久前弗里德曼要求在一次會(huì)議上，讓學(xué)生給自己寫墓碑，通貨膨脹什么時(shí)候都是貨幣現(xiàn)象，弗里德曼將這句話刻在碑文上，政府參與經(jīng)濟(jì)只會(huì)帶來一個(gè)結(jié)果，就是用通貨膨脹剝奪居民的財(cái)產(chǎn)，我們相信市場(chǎng)必然帶來兩極分化，相信政府必然帶來通貨膨脹，體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)生活當(dāng)中，事實(shí)上正處在兩大風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之中，政治風(fēng)險(xiǎn)離我們?cè)絹碓浇?，金融風(fēng)險(xiǎn)還很遠(yuǎn)。