近日市場(chǎng)對(duì)央行上調(diào)準(zhǔn)備金以對(duì)沖過剩流動(dòng)性的緊縮預(yù)期再次升溫，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)杜金富昨日回應(yīng)媒體采訪時(shí)表示，3月份是否加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，要根據(jù)物價(jià)、消費(fèi)、國(guó)際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　準(zhǔn)備金率上調(diào)預(yù)期升溫

　　本周公開市場(chǎng)資金到期規(guī)模將高達(dá)2050億元，創(chuàng)上半年最高單周到期紀(jì)錄。然而，央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模卻始終不見放量，一年央票發(fā)行量仍然為10億元地量。不止是本周，自上周以來，面對(duì)流動(dòng)性寬松的局面，公開市場(chǎng)央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模始終未見增加，無論是一年央票還是三月央票，發(fā)行量均為10億元。

　　流動(dòng)性重歸寬松局面再現(xiàn)，令市場(chǎng)對(duì)準(zhǔn)備金率上調(diào)預(yù)期升溫，分析人士更將公開市場(chǎng)按兵不動(dòng)的原因直接指向加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率。在公開市場(chǎng)短期內(nèi)暫無法發(fā)揮作用的情況下，準(zhǔn)備金率仍不失為首選對(duì)沖工具。因此，不排除央行先放松市場(chǎng)流動(dòng)性，然后再上調(diào)準(zhǔn)備金率，以免短期資金壓力過大，造成資金價(jià)格大起大落。

　　同時(shí)，多位前央行副行長(zhǎng)也認(rèn)同，存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。中國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈周一表示，中國(guó)目前利率市場(chǎng)化程度實(shí)際被外界低估了，而應(yīng)對(duì)目前的通脹等經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，中國(guó)應(yīng)多用存款準(zhǔn)備金率工具，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間。曾經(jīng)擔(dān)任央行副行長(zhǎng)的蘇寧也認(rèn)為，如果未來出現(xiàn)大量外匯流入的情況，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間，且不會(huì)影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

　　此外，多家外資行也均認(rèn)為存準(zhǔn)率將于近期上調(diào)。瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光發(fā)布最新宏觀報(bào)告稱，即將公布的2月CPI不會(huì)顯著升高，但并不意味著通脹情況有所緩解，3月通脹壓力依然較大，流動(dòng)性充裕，再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　央行回應(yīng)視情況而定

　　去年1月至今，央行已3次加息，8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。針對(duì)央行將再次加息的傳聞，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)杜金富昨日在接受媒體采訪時(shí)表示，3月份是否加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，要根據(jù)物價(jià)、消費(fèi)、國(guó)際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　杜金富表示，對(duì)于加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率空間還有多大的問題。首先，要看物價(jià)；其次，要考慮消費(fèi)、投資和國(guó)際收支平衡情況；第三，還要依據(jù)前瞻性、科學(xué)性和有效性三個(gè)原則來決定是否加息。

　　值得一提的是，盡管市場(chǎng)對(duì)央行上調(diào)準(zhǔn)備金預(yù)期仍在，但昨日的央票現(xiàn)券收益率卻在最近一年首次以大幅低于一級(jí)市場(chǎng)的利率成交。分析人士表示，這昭示著本周四該期限央票溫和提量成為可能，短期內(nèi)提準(zhǔn)概率大為降低；此外，昨日上午央行在公開市場(chǎng)實(shí)施了1100億元28天正回購(gòu)，也進(jìn)一步減弱了準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)的必要性。