近日公布的70個(gè)城市房?jī)r(jià)的變動(dòng)情況顯示，有35個(gè)城市環(huán)比下降。同時(shí)，也有觀點(diǎn)指出，一些一線城市的房?jī)r(jià)下跌預(yù)期正在形成。各方都在關(guān)注和討論著房?jī)r(jià)走勢(shì)。

 

林毅夫教授最近指出了一個(gè)非常值得研究的現(xiàn)象：近年的經(jīng)濟(jì)增速放緩，不只發(fā)生在中國(guó)，而是在全球普遍存在。他認(rèn)為這是由共同的外部因素所導(dǎo)致。但我們認(rèn)為，同一個(gè)外部條件（外因）引發(fā)不同經(jīng)濟(jì)體相似的反應(yīng)，一定是因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)體有著相似的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（內(nèi)因）。

 

很多經(jīng)濟(jì)體具有相似的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是因?yàn)樗麄兌冀邮芰宋鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家大力推銷的一些理念。通過華盛頓共識(shí)，我們可以總結(jié)出其中的一些主要理念：貿(mào)易自由化、金融自由化、削減公共福利開支、放松政府管制、國(guó)有企業(yè)私有化。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和新興發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都不同程度地植入了這些“基因”。這些“基因”一度使經(jīng)濟(jì)體具有某些發(fā)展優(yōu)勢(shì)，但也使經(jīng)濟(jì)體在面對(duì)惡劣環(huán)境時(shí)很脆弱。

 

貿(mào)易自由化誘使一些經(jīng)濟(jì)體過于依賴外貿(mào)，造成全球經(jīng)濟(jì)失衡，其危害已得到廣泛認(rèn)識(shí)。相比之下，金融自由化的危害更大，卻沒有引起相應(yīng)的重視。金融自由化主要通過兩條路徑危害經(jīng)濟(jì)，一是國(guó)際資本流動(dòng)造成沖擊，二是金融創(chuàng)新推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲。

 

近年中國(guó)房?jī)r(jià)漲得太快，已對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)造成了一定的扭曲。而這并不是中國(guó)獨(dú)有的問題。近日，IMF副總裁朱民在德國(guó)央行發(fā)表演講，他指出，全球高房?jī)r(jià)在威脅經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。IMF分析了23個(gè)經(jīng)歷住房市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)“雙繁榮”的國(guó)家，其中21個(gè)在全球金融危機(jī)爆發(fā)后GDP增長(zhǎng)率大幅下降。危機(jī)后，一些國(guó)家的住房?jī)r(jià)格漲幅只是稍有放緩，目前還在繼續(xù)上漲。

 

高房?jī)r(jià)是全球普遍現(xiàn)象，這與金融自由化理念密切相關(guān)，住房市場(chǎng)繁榮一般都伴隨著信貸市場(chǎng)繁榮。中國(guó)對(duì)待金融自由化非常謹(jǐn)慎，但仍然沒能阻止金融業(yè)以遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的速度發(fā)展，金融業(yè)從業(yè)人員的工資水平遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。這本身就是一個(gè)結(jié)構(gòu)性問題。金融業(yè)的快速發(fā)展與房?jī)r(jià)的快速上漲相互促進(jìn)，又導(dǎo)致了更多的結(jié)構(gòu)性問題，如中西部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)超前發(fā)展，而制造業(yè)發(fā)展滯后。

 

房?jī)r(jià)的快速上漲離不開金融業(yè)的支持。人們應(yīng)該還能記得中國(guó)加入WTO前夕流行的一個(gè)小笑話：一個(gè)中國(guó)老太太和一個(gè)外國(guó)老太太在天堂相遇。中國(guó)老太太說，我終于在死之前買了一個(gè)房子。外國(guó)老太太說，我終于在死之前還清了住房貸款。從那以后，房貸在中國(guó)逐漸流行起來，房?jī)r(jià)在2004年之后進(jìn)入了快速上漲周期。應(yīng)該說，購房者通過房貸獲得金融支持，基本上是合理而且必要的，中國(guó)沒有出現(xiàn)美國(guó)次貸那樣的情況，金融業(yè)發(fā)揮了積極但審慎的作用。但是，各種金融創(chuàng)新為開發(fā)商和融資平臺(tái)提供了大量資金，在一定程度上透支了未來，吹大房地產(chǎn)泡沫。2013年上半年，社會(huì)融資規(guī)模為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億元，這是2013年房?jī)r(jià)大幅上漲的重要原因。

 

透過高房?jī)r(jià)，我們看到了金融自由化的一些不利影響。在穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，重思金融自由化理念、約束金融過度創(chuàng)新，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提之一。