據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，今晨媒體觀察，今日關(guān)鍵詞: 錢(qián)去哪了？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家王小魯最近提出一個(gè)很尖銳的問(wèn)題：“過(guò)去我們的財(cái)政體制，每年政府有大量的支出，財(cái)政收入超過(guò)十萬(wàn)億，不算賣地的收入和其他性政府收入，如果都加上，占GDP三分之一左右，這些錢(qián)都是怎么花出去的？”

“錢(qián)去哪了”關(guān)系國(guó)計(jì)民生

王小魯問(wèn)的，是“錢(qián)去哪了”這樣一個(gè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大問(wèn)題，涉及到的，更是一筆龐大的預(yù)算管理資金，目前，我國(guó)政府預(yù)算體系涉及財(cái)政資金近２０萬(wàn)億元。

好消息傳來(lái)，我們《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化預(yù)算管理制度改革的決定》，預(yù)算管理制度改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段，新一輪財(cái)稅體制改革已經(jīng)開(kāi)出“當(dāng)頭炮”。以后，這筆錢(qián)去哪也許不再那么糊里糊涂了吧。

當(dāng)然，在我看，想弄清楚這些錢(qián)去哪也許并非那么難，一、你看看地方政府打的白條；二、你看看全國(guó)查處多少吃空餉的就知道了。打白條也分很多種，有吃喝白條，違法違規(guī)公款接待和超標(biāo)吃喝；有面子白條，地方政府決策失當(dāng)、盲目建設(shè)，搞一些不切實(shí)際的形象工程、面子工程，最終造成工程款項(xiàng)長(zhǎng)期拖欠、無(wú)力償還；至于吃空餉的隊(duì)伍也不可小看?！度嗣袢?qǐng)?bào)》報(bào)道，截至9月25日，全國(guó)共清理清退“吃空餉”人員為16萬(wàn)2629人。

現(xiàn)在看來(lái)，王小魯建言財(cái)政改革：錢(qián)應(yīng)該花在公共服務(wù)上實(shí)在是意味深長(zhǎng)。道理很簡(jiǎn)單，就像財(cái)政部財(cái)科所副所長(zhǎng)白景明說(shuō)的，堵住公共資金的“跑冒滴漏”，才能確保百姓的“納稅錢(qián)”更好用之于民。

“炒帽子”理論與股市蒸發(fā)市值20萬(wàn)億

錢(qián)去哪了？從更微觀的層面看看樓市和股市，也很耐人尋味。最近樓市偏冷，很多地方房子賣不動(dòng)。股市呢，卻有回暖的跡象，說(shuō)是10月Ａ股“開(kāi)門(mén)紅”，滬指創(chuàng)１８?jìng)€(gè)月新高，紅十月預(yù)期明顯。我們是不是可以大致做個(gè)判斷，因?yàn)闃鞘衅?，所以，錢(qián)去了股市呢？ 沒(méi)這么簡(jiǎn)單，每次股市動(dòng)蕩，難道是錢(qián)都去了樓市了么?比如，大盤(pán)當(dāng)年從6000點(diǎn)到1700點(diǎn)的時(shí)候，滬深股市蒸發(fā)市值20萬(wàn)億！這些錢(qián)跑到哪里去了?

有人打了一個(gè)很生動(dòng)的比喻。“市場(chǎng)上本來(lái)有一頂價(jià)值一元錢(qián)的帽子，由于各種原因，大伙爭(zhēng)先恐后地去買(mǎi)這頂帽子，將這頂帽子從1元錢(qián)炒到3元錢(qián)，再炒到5元錢(qián)，最終炒到8元錢(qián)。當(dāng)那位以8元錢(qián)將這頂帽子買(mǎi)到手的人發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有人愿意再接手時(shí)，感到情況不妙，便開(kāi)始降價(jià)，數(shù)次轉(zhuǎn)手之后，這頂帽子最后又回到1元錢(qián)的價(jià)格，從8元到1元，7元錢(qián)不見(jiàn)了！”

全球3.8萬(wàn)億美元可能打水漂

如果是這樣，每次金融危機(jī)，動(dòng)輒數(shù)以萬(wàn)億的資金一夜蒸發(fā)，錢(qián)又跑到哪里去了？

你看，西方經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在似乎又到了周期性睡不著覺(jué)的時(shí)候了。法興銀行認(rèn)為，西方經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)處于“冰川時(shí)代”，將陷入漫長(zhǎng)的、破壞性的通縮周期。國(guó)際貨幣基金組織昨天發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，也提出警告。報(bào)告中提到一組數(shù)據(jù)，在極端假設(shè)情景下，債券收益率快速上升可能導(dǎo)致全球債券投資組合的市場(chǎng)價(jià)值下跌8%以上，總額或超過(guò)3.8萬(wàn)億美元，可能引發(fā)全球市場(chǎng)嚴(yán)重混亂。

等一等，這3.8萬(wàn)億美元?jiǎng)硬粍?dòng)就沒(méi)了，會(huì)去哪里呢？按英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》的解釋，本來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于“錢(qián)”的狹義定義，就是流通中的現(xiàn)金加上商業(yè)銀行在央行的儲(chǔ)備金。但在“部分儲(chǔ)備金銀行”體系下，銀行可以借出比存款多出數(shù)倍的金額。有些商業(yè)銀行甚至能達(dá)到十幾倍的杠桿率。

央行擬構(gòu)建影子銀行的監(jiān)管體系

相比之下，那些投資銀行或者影子銀行幾十倍甚至上百倍的杠桿率簡(jiǎn)直就是瘋狂。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)雷曼在2007年杠桿倍數(shù)超過(guò)30倍。當(dāng)然，眾所周知，雷曼后來(lái)死掉了。另一數(shù)據(jù)顯示，在“影子銀行系統(tǒng)”，全球信用衍生產(chǎn)品的價(jià)值已經(jīng)達(dá)到驚人的863萬(wàn)億美元，這是全球所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)價(jià)值總額的許多倍。

我注意到，國(guó)際貨幣基金組織已警示：影子銀行問(wèn)題在中國(guó)比較突出，其融資增速已達(dá)到銀行信貸增速的近兩倍。當(dāng)然，已有消息透露，央行準(zhǔn)備構(gòu)建影子銀行的監(jiān)管體系，正在進(jìn)行前期調(diào)研。

保衛(wèi)財(cái)富遠(yuǎn)比我們想像的難

在我看來(lái)，高杠桿率和高負(fù)債率的金融活動(dòng)，實(shí)則是建造一座海市蜃樓。在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，這座樓貌似很真實(shí)地存在，當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)，便會(huì)發(fā)現(xiàn)財(cái)富不過(guò)夢(mèng)幻泡影一場(chǎng)。這正是，本來(lái)無(wú)一物，何處惹塵埃？

所以，保衛(wèi)財(cái)富遠(yuǎn)比我們想像的更有難度,今天的錢(qián)幣說(shuō)不準(zhǔn)明天貶值，變成一張白紙；今天的奧迪，明天會(huì)不會(huì)縮水變成奧拓？今天的楊百萬(wàn)，明天會(huì)不會(huì)變成楊白勞？所以，我馬上推出一本新書(shū)就叫做《保衛(wèi)財(cái)富》, 專門(mén)探討在如此高速發(fā)展急劇變革的年代里怎樣讓財(cái)富保值，怎樣看好錢(qián)包。

在這時(shí)候，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)就顯得尤其重要。此時(shí)，我們?cè)倏?ldquo;財(cái)政部發(fā)文免除部分小微企業(yè)增值、營(yíng)業(yè)稅到明年年底”就會(huì)別有一番滋味在心頭。當(dāng)炒房子賺錢(qián)一蜂窩去炒房子，說(shuō)是炒股賺錢(qián)，一蜂窩去炒股的時(shí)候，當(dāng)金融危機(jī)周期性來(lái)襲，當(dāng)英國(guó)央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在提醒美聯(lián)儲(chǔ)需警惕長(zhǎng)期金融泡沫的時(shí)候，我們不要忘記最簡(jiǎn)單的事實(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是金融資本的根基所在。