標準普爾評級服務10日宣布，佳兆業(yè)集團控股有限公司的發(fā)債人信用評級不受融創(chuàng)中國控股有限公司擬收購其49.25%股權的影響，目前仍維持標普1月份對其進行的評級。
與此同時，穆迪投資者服務公司也尚未對佳兆業(yè)評級作出最新調整，但若交易成功完成，穆迪則可能會對佳兆業(yè)展開正面評級行動。
1月初，穆迪因佳兆業(yè)集團兩位高管辭職而下調其信用評級至B3；標普亦緊隨其后宣布，將佳兆業(yè)長期企業(yè)信用評級由“BB-”下調至“選擇性違約”。與此同時，佳兆業(yè)集團的大中華區(qū)信用體系長期評級由“cnBB+”下調至“選擇性違約”。
標普方面認為，雖然佳兆業(yè)集團在寬限期內償付了將于2020年到期票據(jù)的應付利息，構成正面舉措，但該公司仍需協(xié)商和解決其他債權人的償付要求。
“即使近期的利息支付使佳兆業(yè)集團總計25億美元的境外票據(jù)避免了交叉違約，減輕了即時違約風險，但我們認為償付風險依舊高企。根據(jù)佳兆業(yè)集團提供的信息，債權人、項目合作方、供應商和服務提供方正要求該公司立即償付總計約280億元人民幣的金額。此外該公司還表示，另有一共170億元人民幣的貸款可能將需要償還，我們認為這可能隨時發(fā)生。”標普相關負責人稱。
更為重要的是，標普方面認為，由于股權收購協(xié)議并不向佳兆業(yè)集團提供直接財務支持，該公司當前的流動性狀況依舊承壓。因此我們認為該公司可能需對其債務實施再融資或重組，可能會涉及低價交換交易要約。
上述人士強調，佳兆業(yè)集團的信用狀況仍舊取決于該公司能否解決與債權人和項目合作方的爭議，以及與深圳當局協(xié)商解決項目限制銷售的問題。融創(chuàng)控股將上述問題的解決作為交易推進的前提條件。佳兆業(yè)集團在對部分內地和境外借款違約后，我們認為剛開始該公司在重建資金出借方和購房者的信心方面可能面臨困難。
另一方面，對于融創(chuàng)擬收購佳兆業(yè)股份，兩大國際評級機構均認為若交易完成，融創(chuàng)控股的信用狀況可能受到影響。根據(jù)港交所披露信息顯示，該筆股權收購交易的總對價約45.5億港元?(人民幣36.7億元)。
“這是因為若將針對佳兆業(yè)集團股份、期權和可轉債的現(xiàn)金要素考慮在內，融創(chuàng)控股需支付相對較高的代價。”標普相關負責人稱。
標普方面認為，雖然該筆收購交易將擴大融創(chuàng)控股的規(guī)模，使其地域覆蓋更加多元化，但這也可能削弱其財務狀況，這是因為融創(chuàng)控股可能需整合佳兆業(yè)集團較高的財務杠桿和受創(chuàng)的銷售能力。在交易完成后，融創(chuàng)控股將任命四位董事?lián)渭颜讟I(yè)集團的重要職位，在公司規(guī)模顯著擴大后，這可能提升管理層的執(zhí)行風險。
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