人民網(wǎng)北京6月6日電（盧志坤） 萬(wàn)達(dá)商業(yè)（03699.HK）在登陸香港交易所上市僅一年半時(shí)間即開(kāi)始啟動(dòng)私有化進(jìn)程，并宣布了即將回歸A股發(fā)行的計(jì)劃。為何萬(wàn)達(dá)商業(yè)此前沒(méi)有直接選擇在A股市場(chǎng)掛牌？萬(wàn)達(dá)商業(yè)在香港發(fā)行又如何定價(jià)？萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市背后還有哪些故事？曾經(jīng)負(fù)責(zé)操刀萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市的前高管如今道出了原委。
萬(wàn)達(dá)集團(tuán)前董事、高級(jí)副總裁王貴亞在近日的一場(chǎng)演講中向外界表示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)選擇登陸香港市場(chǎng)掛牌源于過(guò)去數(shù)年間監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)在A股上市的限制。王貴亞稱，自2010年后，A股市場(chǎng)就再也沒(méi)有出現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行的身影。
此外，王貴亞透露，就在萬(wàn)達(dá)商業(yè)籌備上市的過(guò)程中，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的另一大主業(yè)電影院線業(yè)務(wù)也在籌備上市之中。由于萬(wàn)達(dá)的電影院線主要開(kāi)在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)內(nèi)，由此造成的萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)與萬(wàn)達(dá)院線之間大量的關(guān)聯(lián)交易也限制了這兩大板塊業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市。
“根據(jù)中國(guó)法律、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，兩個(gè)公司關(guān)聯(lián)交易非常大的情況下，不能同時(shí)在中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)立上市，這也是一個(gè)問(wèn)題。”王貴亞說(shuō)，“所以如果當(dāng)時(shí)不把商業(yè)地產(chǎn)弄到香港去上市，那么萬(wàn)達(dá)院線(002739.SZ)A股也上不了市，這就是為什么萬(wàn)達(dá)院線A股報(bào)了3年都沒(méi)動(dòng)的原因。”
他說(shuō)，隨后萬(wàn)達(dá)集團(tuán)用了8個(gè)月時(shí)間把萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)弄到香港上市，用6個(gè)月同時(shí)啟動(dòng)萬(wàn)達(dá)院線A股上市，很快中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了萬(wàn)達(dá)電影院線在中國(guó)內(nèi)地上市。萬(wàn)達(dá)商業(yè)于2014年12月23日在香港交易所掛牌，萬(wàn)達(dá)院線則于2015年1月22日在登陸深圳交易所。
王貴亞也對(duì)外披露了萬(wàn)達(dá)商業(yè)在香港上市過(guò)程中的定價(jià)問(wèn)題。“當(dāng)時(shí)地產(chǎn)公司的發(fā)行實(shí)際上在全球已經(jīng)是低谷了，怎么發(fā)出一個(gè)比較好的價(jià)格，這個(gè)我們當(dāng)時(shí)是講了一個(gè)非常好的故事。”王貴亞稱。
王貴亞表示，這得益于當(dāng)年早些時(shí)候阿里巴巴集團(tuán)在紐約上市給全球投資者帶來(lái)的正面宣傳作用。“阿里巴巴是線上的大平臺(tái)，我們把萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)打造成一個(gè)線下全球最大的商業(yè)平臺(tái)的故事。”王貴亞說(shuō)，“因?yàn)槿绻羌兊禺a(chǎn)公司上市，也就是3-5倍的市盈率，賣不了好價(jià)錢，所以這個(gè)故事要包裝好。”
他補(bǔ)充說(shuō)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)是全球最大的線下與線上融合的一個(gè)消費(fèi)平臺(tái)提供商，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的房地產(chǎn)公司，今后收入的來(lái)源，除了銷售物業(yè)獲得利潤(rùn)之外，更重要的是通過(guò)物業(yè)的出租等來(lái)獲取租金。
“這樣我們跟美國(guó)人、跟全球投資者見(jiàn)面的時(shí)候，包括像歐洲最大的養(yǎng)老金、中東國(guó)家主權(quán)基金、美國(guó)的一些地產(chǎn)基金，跟這些非常大的基金講的時(shí)候，都立足于萬(wàn)達(dá)是一個(gè)消費(fèi)平臺(tái)，而且是線上線下融合的消費(fèi)平臺(tái)，當(dāng)時(shí)我們跟騰訊、百度簽約搞了一個(gè)O2O（線上到線下）的公司叫騰百萬(wàn)，這也是一個(gè)概念。”
他說(shuō)，講這個(gè)故事的時(shí)候美國(guó)人聽(tīng)明白了，所以當(dāng)時(shí)發(fā)了一個(gè)比較高的價(jià)錢48塊錢（港元），市值超過(guò)2000億人民幣，應(yīng)該說(shuō)在房地產(chǎn)領(lǐng)域是非常高的價(jià)格。
根據(jù)萬(wàn)達(dá)商業(yè)路演時(shí)披露的文件顯示，11名基石投資者共認(rèn)購(gòu)超過(guò)56%的H股股份，諸如科威特投資局、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、格力電器以及一些對(duì)沖基金和養(yǎng)老基金。
王貴亞于2014年初加入萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，出任董事、高級(jí)副總裁，負(fù)責(zé)萬(wàn)達(dá)的資本運(yùn)作，隨后主持完成萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在港上市及萬(wàn)達(dá)院線的A股上市。根據(jù)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的公告顯示，王貴亞在今年初離開(kāi)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)。
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