針對(duì)樓市“高燒”，昨日(9月20日)，央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》在第二版刊登《地方政府應(yīng)擔(dān)負(fù)起樓市調(diào)控職責(zé)》一文，指出部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策頻頻落空，甚至出現(xiàn)通過(guò)“加杠桿”方式實(shí)施去庫(kù)存等政策走偏的現(xiàn)象，對(duì)此地方政府也有一定的責(zé)任。
去年到今年以來(lái)，部分城市房地產(chǎn)價(jià)格的上漲是令人吃驚的。即使是限購(gòu)，暫時(shí)也沒(méi)有辦法控制住房地產(chǎn)的瘋狂上漲，限購(gòu)只不過(guò)證明了房地產(chǎn)的實(shí)力。
這次房?jī)r(jià)上升很大程度上與貨幣現(xiàn)象有關(guān)——這是一個(gè)全球制造業(yè)下行、產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，資金尋找安全墊的過(guò)程。
中國(guó)央行雖然沒(méi)有QE，但為了維持經(jīng)濟(jì)減輕負(fù)債者的負(fù)擔(dān)，必須把貨幣保持在低利率水平，這讓市場(chǎng)獲得了大量廉價(jià)資金，這些資金通過(guò)各種渠道進(jìn)入了房地產(chǎn)市場(chǎng)。
廣發(fā)證券的分析師屈俊稱(chēng)，根據(jù)央行公布的貨幣數(shù)據(jù)，2015年6~12月居民中長(zhǎng)期貸款基本維持在3000億元這一中樞附近，今年前8個(gè)月居民中長(zhǎng)期貸款基本維持在4000億元以上。
根據(jù)測(cè)算，2014、2015、2016年3年居民中長(zhǎng)期貸款月均新增分別為1858億元、2542億元和4532億元，同比分別增長(zhǎng)-0.9%、36.8%和78.3%。8月份，居民中長(zhǎng)期貸款余額為18.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.9%。按揭貸款占零售貸款的比重自2008年的78.7%一路持續(xù)下降，到2013年降到最低位的59.7%，此后隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的持續(xù)加大，比重回升至65.9%。
與此形成鮮明對(duì)比的是，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長(zhǎng)期貸款余額為38.19萬(wàn)億，同比僅增1.9%。
房貸利率持續(xù)下降。8月24日，融360公布，截止到今年7月，全國(guó)首套房平均貸款利率降至4.44%，繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，一些大型的股份制商業(yè)銀行及外資銀行表現(xiàn)都十分活躍。監(jiān)測(cè)的全國(guó)532家銀行，提供9折優(yōu)惠利率的銀行有212家，占比39.8%；提供9折以下優(yōu)惠利率的銀行有155家，占比29.14%。銀行的房貸比例有較大增長(zhǎng)。
在貸款難、資產(chǎn)配置荒的情況下，銀行目前還找不到比個(gè)人房貸更安全、更大宗、更有信用的資產(chǎn)，如渤鋼等企業(yè)的債轉(zhuǎn)股、債轉(zhuǎn)債越多，越說(shuō)明這些企業(yè)信用的不可靠，彰顯了在目前情況下房貸的可愛(ài)，起碼在現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)之間，銀行理智地選擇了未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
房地產(chǎn)是中國(guó)投資者最大的儲(chǔ)錢(qián)罐，他們已經(jīng)買(mǎi)遍了全世界的資產(chǎn)。
原因不難理解，在貨幣購(gòu)買(mǎi)力下行的情況下(當(dāng)然，CPI并沒(méi)有發(fā)生太大的變化)，被恐慌攫住情緒的人們，急于把錢(qián)放到安全的地方。
民間投資持續(xù)低迷。在民間投資低迷的情況下，資金不可能進(jìn)入制造業(yè)，只會(huì)進(jìn)入資本與貨幣市場(chǎng)。今年1到8月，民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)2.1%，增速與前值持平。最近有所好轉(zhuǎn)，8月民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.3%，與上月同比下降1.2%形成鮮明對(duì)比，連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后轉(zhuǎn)正。這要?dú)w功于基建等一系列項(xiàng)目的推進(jìn)。
去年上半年，資金走向了股票市場(chǎng)，今年部分走向期貨市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)，同時(shí)進(jìn)行了股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。去年股市杠桿及其引發(fā)的股市動(dòng)蕩教育了投資者，與房地產(chǎn)相比，一紙股票隨時(shí)可能被掏空，在信用不彰的市場(chǎng)，房地產(chǎn)比股票誠(chéng)實(shí)，所以，相比股票市場(chǎng)的萎靡不振，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為投資者的最?lèi)?ài)。
即使如此，對(duì)于有質(zhì)地的行業(yè)的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)白熱化，萬(wàn)科的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)持續(xù)了一年多，而后是廊坊發(fā)展(26.80,-0.070,-0.26%)、東阿阿膠(57.40,1.160,2.06%)等，這不過(guò)是貨幣太多在股權(quán)投資市場(chǎng)的又一次展現(xiàn)，資金愿意去投資白馬股，而不是黑影重重的不知道是熊是猴的成長(zhǎng)股。
還記得今年有色金屬(4327.40,24.460,0.57%)大宗商品(4107.71,5.890,0.14%)價(jià)格的瘋狂嗎？作為一個(gè)小資投資市場(chǎng)，照樣經(jīng)過(guò)了瘋狂的炒作，只不過(guò)影響力沒(méi)有房地產(chǎn)那么大，對(duì)于大眾的眼球沒(méi)有太大的吸引力。
讓地方政府單方面承擔(dān)起房地產(chǎn)調(diào)控的責(zé)任，是有失偏頗的。新興產(chǎn)業(yè)不可能獲得稅收，傳統(tǒng)制造業(yè)江河日下，營(yíng)改增后地方政府稅收能夠持平就是上上大吉。綁定房地產(chǎn)是必然的，在筆者看來(lái)，房地產(chǎn)就是地方政府的第一宗大稅收，也是目前新一輪城鎮(zhèn)化中最大的資金來(lái)源。
其實(shí)，目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)首先是貨幣現(xiàn)象，只有經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常，房地產(chǎn)才能退燒。
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