不得與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)等國(guó)家限制行業(yè)違規(guī)開展業(yè)務(wù)；不得新批設(shè)和新開業(yè)金交所；不得為異地企業(yè)發(fā)行產(chǎn)品；不得向社會(huì)個(gè)人投資者銷售或變相銷售產(chǎn)品；等等。

證監(jiān)會(huì)清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議辦公室，近日向各省下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融資產(chǎn)類交易場(chǎng)所清理整頓和風(fēng)險(xiǎn)處置工作的通知》（清整辦函〔2020〕14號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”）。

這是監(jiān)管部門首次下發(fā)專門針對(duì)金交所清理整頓的文件。上述《通知》的全文內(nèi)容在金交所業(yè)內(nèi)傳開并引起熱議。

某受訪金交所行業(yè)人士說(shuō)：“我們還沒見到紅頭文件。如果屬實(shí)，新政策對(duì)金交行業(yè)是致命的打擊。”南方地區(qū)某金交中心高管表示：“剛剛收到通知，正在研究和評(píng)估文件對(duì)業(yè)務(wù)的影響。”

本報(bào)記者多方采訪求證獲悉，該文件暫未下發(fā)至各家金交所，有的省份監(jiān)管部門近期向轄內(nèi)機(jī)構(gòu)口頭傳達(dá)了監(jiān)管要求。

據(jù)知情人士透露，上述《通知》提出了一些新的要求：不得與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)等國(guó)家限制行業(yè)違規(guī)開展業(yè)務(wù)；不得新批設(shè)和新開業(yè)金交所；不得為異地企業(yè)發(fā)行產(chǎn)品；不得向社會(huì)個(gè)人投資者銷售或變相銷售產(chǎn)品；等等。

此外，金交所存量風(fēng)險(xiǎn)化解和清理整頓工作將延期至2021年6月底完成。

封堵違規(guī)輸血房企

被戲稱為金交所“生死之年”的2020年，更是房企的生死年。

而金交所清整新政之下，房企借道地方金交所融資，亦將受到監(jiān)管部門的嚴(yán)控。

據(jù)上述知情人士透露，《通知》要求，金交所不得與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、房地產(chǎn)等國(guó)家限制或有特定規(guī)范要求的企業(yè)（平臺(tái)），及融資性擔(dān)保公司、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、小額貸款公司、典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方金融資產(chǎn)管理公司違規(guī)開展業(yè)務(wù)。

監(jiān)管部門指出，金交所要嚴(yán)守業(yè)務(wù)邊界。除此前相關(guān)文件提及的“不得違法從事中央金融管理部門監(jiān)管或禁止的金融業(yè)務(wù)”“不得為金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)相關(guān)產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)”“不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行”之外，上述《通知》還特別提出，不得以登記、備案等名義參與其他機(jī)構(gòu)違規(guī)發(fā)行和銷售金融產(chǎn)品等活動(dòng)。

某地方金交所高管人士向本報(bào)記者表示，按照上述監(jiān)管要求，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)企業(yè)、財(cái)富公司等機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)將受到巨大影響。

事實(shí)上，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，在融資類額度緊張、信托“非標(biāo)”萎縮的背景下，近期地方金交所備案發(fā)行的產(chǎn)品“火爆”，融資主體主要為地方城投平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)等。同時(shí)，市場(chǎng)上還出現(xiàn)多只投資單個(gè)房企或城投等融資主體公司債、金交所債權(quán)融資計(jì)劃、股交所可轉(zhuǎn)債的信托產(chǎn)品。

諸如上述提及的金交所債權(quán)類產(chǎn)品，通常先在金交所登記備案、掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)后，再由資產(chǎn)管理公司、投資管理公司、有限合伙企業(yè)等第三方機(jī)構(gòu)受讓，最后向個(gè)人投資者募集資金。

“在金交所登記備案，是為了規(guī)避非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士此前透露，部分金交所則通過“場(chǎng)內(nèi)掛牌、場(chǎng)外交易”的形式進(jìn)行規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。（詳見本報(bào)2020年7月25日刊發(fā)的《非標(biāo)融資變局：“金交所”工商注冊(cè)一年新增89家》）

“近一個(gè)時(shí)期，金交所產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)抬頭，部分金交所風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)爆發(fā)，影響金融安全和社會(huì)穩(wěn)定。”根據(jù)金交所業(yè)內(nèi)人士傳出的《通知》全文，監(jiān)管部門認(rèn)為，近年來(lái)，地方金融資產(chǎn)類交易場(chǎng)所在滿足地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求等方面發(fā)揮了一定積極作用，但也存在盲目擴(kuò)張、違規(guī)經(jīng)營(yíng)、監(jiān)管不足、向個(gè)人投資者不當(dāng)營(yíng)銷等突出問題。

不得C端、異地展業(yè)

“我們目前還沒見到紅頭文件。如果屬實(shí)，新政策對(duì)金交所行業(yè)可謂是致命的打擊。”上述受訪金交所業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，根據(jù)新的監(jiān)管要求，金交所異地展業(yè)、“先To B再To C”等操作方式，全部都不再可行了。

事實(shí)上，此前清整聯(lián)辦下發(fā)的多份監(jiān)管文件都對(duì)金交所的業(yè)務(wù)模式、投資者適當(dāng)性管理、展業(yè)范圍、風(fēng)險(xiǎn)化解等提出了要求?；诖饲暗谋O(jiān)管文件，業(yè)內(nèi)對(duì)合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成了基本共識(shí)：直接融資類、收益權(quán)類等類資管產(chǎn)品不再開展；投資人可以是個(gè)人，但要根據(jù)資管新規(guī)要求，嚴(yán)格審查投資者資質(zhì)；不能跨省展業(yè)……

值得注意的是，據(jù)知情人士透露，此次監(jiān)管政策和之前的文件有一些不同，監(jiān)管要求也更具體細(xì)化。業(yè)內(nèi)相傳的全文內(nèi)容顯示，《通知》最后強(qiáng)調(diào)：“聯(lián)席會(huì)議此前印發(fā)的文件內(nèi)容與本通知不一致的，以本通知為準(zhǔn)。”

投資者方面，監(jiān)管要求金交所不得面向個(gè)人投資者銷售或變相銷售產(chǎn)品。并且，既往已向個(gè)人投資者銷售的產(chǎn)品，金交所要逐步清理。機(jī)構(gòu)投資者不得通過匯集個(gè)人資金或?yàn)閭€(gè)人代持等方式規(guī)避個(gè)人投資者禁入規(guī)定。

“這意味著明確不能做C端業(yè)務(wù)。”東部地區(qū)某金交所負(fù)責(zé)人告訴記者，其所在金交所此前已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)型，不再做面向個(gè)人的業(yè)務(wù)。

展業(yè)區(qū)域方面，除了要求金交所在所屬省內(nèi)展業(yè)外，監(jiān)管部門還列出諸多細(xì)化的要求。據(jù)本報(bào)記者了解，監(jiān)管要求金交所的注冊(cè)地、實(shí)際經(jīng)營(yíng)地、服務(wù)器所在地應(yīng)當(dāng)保持一致；使用第三方云服務(wù)器的，服務(wù)器及業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)存放在境內(nèi)。金交所不得在注冊(cè)地以外省份設(shè)立子（分）公司、辦事處等展業(yè)機(jī)構(gòu)，不得通過與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作等方式在其他省級(jí)行政區(qū)域展業(yè)，不得為異地企業(yè)發(fā)行產(chǎn)品。已設(shè)立的異地展業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)予撤銷，與異地產(chǎn)業(yè)合作機(jī)構(gòu)簽訂的合作協(xié)議應(yīng)予解除。

“從過往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，具體執(zhí)行主要看各地監(jiān)管部門的尺度。”有受訪人士告訴記者，早前監(jiān)管就要求不能跨省展業(yè)，但除了江蘇省嚴(yán)格執(zhí)行外，大部分省份仍可以異地展業(yè)。

本報(bào)記者注意到，今年4月份，江蘇省地方金融局明確要求轄內(nèi)所有企業(yè)、地方金融從業(yè)機(jī)構(gòu)不得與省外金交所開展合作，并要求省內(nèi)全面排查整治。彼時(shí)，江蘇省監(jiān)管部門指出，相關(guān)產(chǎn)品的投資者大多在江蘇省，一旦出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，屬地將面臨較大處置壓力。

清整工作延期半年

根據(jù)上述《通知》，監(jiān)管部門將金交所監(jiān)管責(zé)任壓實(shí)到金交所注冊(cè)地的省級(jí)人民政府或其職能部門。

比如，發(fā)現(xiàn)異地金交所在本省區(qū)域內(nèi)展業(yè)的，應(yīng)通報(bào)對(duì)方省級(jí)人民政府或其職能部門。金交所存在異地展業(yè)情形的，由其注冊(cè)地省級(jí)人民政府或其職能部門按照屬地職責(zé)處置。

監(jiān)管還首次提及嚴(yán)禁股東自融等公司治理問題。上述《通知》要求，審查金交所的股東、實(shí)際控制人和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等關(guān)鍵人員的資信、誠(chéng)信記錄等情況。金交所不得代持股權(quán)，不得出租、出借資質(zhì)牌照、讓渡實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)。并且，嚴(yán)防金交所的股東和管理層濫用控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)從事違法違規(guī)活動(dòng)，嚴(yán)禁其利用金交所開展自融活動(dòng)。

在實(shí)際監(jiān)管上，金交所注冊(cè)地省級(jí)人民政府要實(shí)施穿透式監(jiān)測(cè)監(jiān)管，并嚴(yán)格落實(shí)屬地責(zé)任。比如，摸清轄內(nèi)金交所實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況、違規(guī)業(yè)務(wù)的真實(shí)規(guī)模、產(chǎn)品期限以及投資者結(jié)構(gòu)等基本情況；加強(qiáng)對(duì)金交所日常監(jiān)管、健全完善工作機(jī)制；督促金交所完善產(chǎn)品登記備案、發(fā)行銷售、代收代付資金、掛牌交易情況臺(tái)賬并向省級(jí)地方金融監(jiān)管部門報(bào)備；金交所不得免除對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)審查責(zé)任。

除了重申“一省最多一家”的原則外，監(jiān)管部門還強(qiáng)調(diào)，各地區(qū)不得新批設(shè)、新開業(yè)金交所（包括從異地遷址的金交所）?！锻ㄖ分赋?，堅(jiān)決取締未取得省級(jí)政府批文或開業(yè)許可及擅自營(yíng)業(yè)的金交所；名稱中帶“互聯(lián)網(wǎng)”字樣的或有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開設(shè)或控制的金交所，應(yīng)當(dāng)促成其有序退出。

針對(duì)前述提及的金交所和三方機(jī)構(gòu)規(guī)避“非法集資”風(fēng)險(xiǎn)的模式，監(jiān)管部門此次也給出重拳。

《通知》要求各地區(qū)各部門強(qiáng)化協(xié)同監(jiān)管，加強(qiáng)金交所日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置工作的信息共享和監(jiān)管協(xié)同，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空，積極配合金交所違規(guī)業(yè)務(wù)清理和風(fēng)險(xiǎn)化解等工作。必要時(shí)，請(qǐng)商業(yè)銀行、非銀行支付機(jī)構(gòu)或通過聯(lián)席會(huì)議辦公室請(qǐng)上述金融機(jī)構(gòu)停止為相關(guān)金交所提供金融服務(wù)。發(fā)現(xiàn)涉嫌非法經(jīng)營(yíng)、非法集資等違法犯罪行為的，及時(shí)移送公安司法機(jī)關(guān)依法查處。

此外，金交所存量風(fēng)險(xiǎn)化解和清理整頓工作將延期至2021年6月底完成。而根據(jù)去年7月份召開的聯(lián)席會(huì)議第四次會(huì)議的要求，金交所存量風(fēng)險(xiǎn)化解應(yīng)在2020年底前完成。彼時(shí)，全國(guó)金融資產(chǎn)類交易場(chǎng)所的債權(quán)類業(yè)務(wù)存量仍達(dá)8517億元，涉及約120萬(wàn)名個(gè)人投資者。