面對個(gè)別信用風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)的對中資地產(chǎn)美元債市場的擔(dān)憂，不少房地產(chǎn)企業(yè)正奮力展開“自救”：或動用真金白銀提前贖回債券，或主動公布償債安排，釋放出保兌付的積極信號。市場人士表示，類似的舉措有助于給市場注入信心，避免市場情緒放大短期、局部波動。

提前贖回提振信心

5月底以來，地產(chǎn)美元債再度承壓，收益率出現(xiàn)較快上行，引起關(guān)于地產(chǎn)債的較多議論。

據(jù)聯(lián)合資信報(bào)告分析，一方面，今年以來房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策持續(xù)收緊，融資環(huán)境發(fā)生變化，一些房企盲目擴(kuò)張的勢頭得到遏制；另一方面，房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件增多，伴隨個(gè)別中大型房企發(fā)生債務(wù)違約及負(fù)面信用事件，中國房地產(chǎn)行業(yè)的信用狀況引起了部分國內(nèi)外投資者的關(guān)注，共同加大地產(chǎn)美元債收益率階段性上行壓力。

盡管風(fēng)險(xiǎn)事件僅是個(gè)案，但市場情緒的變化在一定程度上加大了市場波動。

面對市場形勢的變化，特別是地產(chǎn)美元債市場波動，一些房地產(chǎn)企業(yè)積極應(yīng)對，通過真金白銀提前償債或披露償債安排等舉措，回應(yīng)市場關(guān)切，提振投資者信心。

比如10月12日，中國奧園集團(tuán)在公告中透露已全額贖回本金15億元的境內(nèi)發(fā)行公司債，并支付了該債券累計(jì)至到期日的利息。此前，該公司已贖回了年內(nèi)到期的美元債。至此，中國奧園今年到期的境內(nèi)公司債和公募美元債已悉數(shù)償付完畢。

龍光集團(tuán)也于近日發(fā)布公告稱，公司已在公開市場提前購回部分2022年到期年息為5.75%的優(yōu)先票據(jù)，購回總額為1000萬美元，占該票據(jù)初始發(fā)行總額的4%。該集團(tuán)表示，此次購回部分優(yōu)先票據(jù)，旨在通過積極主動的債務(wù)管理，以低息置換高息、長債置換短債，有助于持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少未來財(cái)務(wù)開支，降低財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債水平。該集團(tuán)還透露，截至9月底，已完成2021年所有境內(nèi)外到期債務(wù)的再融資，無債務(wù)到期的資金壓力。

積極籌備償債資金

據(jù)中國證券報(bào)記者了解，部分房地產(chǎn)企業(yè)已在境內(nèi)多舉措籌備資金，可按期償還其境外債券本息。

中梁控股有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，截至10月13日，該公司已回購美元債券總計(jì)4100萬美元，其中含2021年11月到期的債券1550萬美元，2022年1月到期的債券1000萬美元，2022年5月到期的債券700萬美元，2022年7月到期的債券850萬美元。未來還會積極加大回購力度，堅(jiān)決降杠桿。

對于存續(xù)債券，上述負(fù)責(zé)人表示，公司已經(jīng)做好準(zhǔn)備，使用自有資金按期足額還款。“自有資金來自銷售回款。我們擁有足夠且分散的物業(yè)銷售貨源，以長三角為主，覆蓋全國重點(diǎn)城市，具有穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流入。同時(shí)，我們尚余2.93億美元境外發(fā)債額度，將視市場狀況安排再融資。”

前述聯(lián)合資信報(bào)告提到，未來1年房企將有大量美元債券到期，其中2022年一季度到期規(guī)模較大，帶來較好的再融資需求。不過報(bào)告也指出，目前多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中境外債券的占比相對可控。

對于近期市場關(guān)注較多的建業(yè)集團(tuán)的償債問題。建業(yè)集團(tuán)方面對記者明確表示，目前集團(tuán)運(yùn)營正常且營業(yè)收入略高于去年同期，境內(nèi)留存利潤有100多億元人民幣。針對2021年11月8日到期的4億美元境外債務(wù)，建業(yè)集團(tuán)已于9月初擬定方案，目前已匯出9.8億元人民幣，計(jì)劃近期通過利潤分配和境外放款等方式再匯出22億至27億元人民幣，用于按期償還該筆境外債務(wù)。

談及中資美元債走勢問題，光大證券首席固收分析師張旭表示，債券“南向通”的開通有利于境內(nèi)投資者布局境外中資債券，尤其是占境外中資債券比例超過80%的中資美元債。如若后續(xù)中資美元債納入“南向通”投資范圍，將為其引入增量資金，這不僅會提振投資者信心，還有望改善市場成交額和流動性。