“誰能想到，現(xiàn)在萬科A(16.77 -1.24%,診股)的股價和保利幾乎一樣了？ ” 被地產(chǎn)股套了將近4年后，李雯廷（化名）最終痛下決心“割肉”止損，去年10月份，她清倉了保利地產(chǎn)的股份，此后又分次賣掉了一些萬科A，但如今兩支股票的走勢，讓她十分懊悔自己當初的操作。
2018年1月，李雯廷分別以32元/股和15.9元/股（單位為人民幣，下同）的價格，買入了萬科A和保利地產(chǎn)（現(xiàn)更名為保利發(fā)展(16.16 -0.37%,診股)）。彼時，不少內(nèi)地房企業(yè)績攀升，千億銷售規(guī)模房企數(shù)量增加，滬深港三市的地產(chǎn)股已經(jīng)持續(xù)升溫超過一年。如果拿每家房企2017年頭尾的股價做對比，一年之間，漲幅最大的高達434.72%。
多年來，在一眾地產(chǎn)股當中，萬科因股價表現(xiàn)較好，一直是“市值老大”的角色，而滬深港三市10家千億市值的內(nèi)地房企，更是形成央企和民企“四六分”的穩(wěn)定格局。
然而，2022年這一切都變了，內(nèi)地房企出現(xiàn)市值“大洗榜”，不僅千億市值房企跌剩7家，央企中海和華潤也順利取代民企，成為內(nèi)地房企的兩大市值龍頭，保利地產(chǎn)的總市值則逼近排名第三的龍湖。
李雯廷告訴時代財經(jīng)，她分別以大約22元/股和13元/股的價格賣掉了萬科A和保利地產(chǎn)，而3月9日收盤時，萬科A跌至16.98元/股，創(chuàng)下近5年新低，保利地產(chǎn)卻令她意外地漲至16.22元/股，盡管還沒完成清倉萬科A，但她已氣得卸掉了股票交易APP，“要是當時賣的是萬科A，保留了保利，就能填上萬科A虧的窟窿了。”
萬科失榜首，千億市值房企僅7家
根據(jù)Wind金融終端，截至3月9日收盤，香港上市公司中海、華潤和龍湖分別憑借市值2670.53億港元、2631.32億港元和2405.83億港元，成為上市內(nèi)地房企的前三強；而在2021年同期，市值前三強是萬科、龍湖和華潤置地，分別為4165.31億港元、2930.36億港元和2556.44億港元。
近一年，千億市值房企呈現(xiàn)的走勢是，民營上市企業(yè)隨著股價的下探而發(fā)生市值縮水，央企則基本在2021年年底迎來股價重新走高，從而帶動市值上探。
以中海為例，2021年3月9日其收盤價為20.42港元/股，對應(yīng)2107.97億港元的市值；2021年12月31日分別是18.46港元/股和2020.41億港元市值；由于開年之后股價持續(xù)上漲，2022年3月9日其收盤價已達到23.40港元/股，同比上漲14.59%，對應(yīng)2670.53億港元市值，同比上漲26.69%。
民營房企中，龍湖仍然位列前三，其近一年股價也隨行就市，走出了民營房企的基本行情。時代財經(jīng)了解到，2021年3月9日，龍湖的收盤價為46.35港元/股，對應(yīng)2930.36億港元的市值；2021年12月31日，分別是36.70港元/股和2229.27億港元市值；開年之后，股價走高至47.75億港元/股后回調(diào)，截至2022年3月9日收盤已回調(diào)至38.75港元/股，同比下跌16.39%，對應(yīng)2405.83億港元市值，同比下跌17.9%。
由于民營房企股價的下探，內(nèi)地房企出現(xiàn)市值“大洗牌”。時代財經(jīng)了解到，近5年滬深港三市中，市值同時突破千億級別的內(nèi)地房企數(shù)量最高時有10家之多，包括萬科、恒大、中海、碧桂園、華潤、龍湖、融創(chuàng)、招商蛇口(13.96 -0.99%,診股)、保利和華夏幸福(2.93 1.38%,診股)；截至2022年3月9日，千億市值房企僅剩7家，分別為中海、華潤、龍湖、保利、萬科、碧桂園和招商蛇口。
民企現(xiàn)流動性問題，國企央企吃紅利
“中海和華潤之所以登頂，并不是因為它們市值上升，而是上市民營房企有著較大的債務(wù)壓力，或者出現(xiàn)流動性危機而致使市值大跌”，匯生國際資本有限公司總裁黃立沖分析道：“央企、國企理論上受到銀行的支持，而且現(xiàn)在是低價吃掉民企土地儲備的時機，因此它們的股價和市值相對比較堅挺。”
時代財經(jīng)了解到，大部分上市的內(nèi)地房企在2018年迎來了市值最高點，彼時，這些房企因既往年份樓市大熱而發(fā)生業(yè)績大幅攀升，千億級銷售規(guī)模的房企數(shù)量增加。2018年3月9日，市值最高的是萬科，為4480.99億港元，市值突破3000億港元的房企數(shù)量更是達到4家之多，分別為萬科、碧桂園、恒大和中海；而2022年3月9日，市值最高的中海也不過2670.54億港元。
過去一年，不少房企集中出現(xiàn)流動性緊張，甚至危機，樓市也出現(xiàn)下行壓力。2021年第四季度開始，改善性政策陸續(xù)出臺，且2022年春節(jié)以來更多的城市頻繁出手穩(wěn)定房地產(chǎn)，但市場信心仍未得到明顯恢復(fù)。
根據(jù)中指數(shù)據(jù)CREIS，2022年2月，百強房企銷售同比降幅進一步擴大，單月銷售額均值同比下跌35.3%至42.7億元；而1月份百強房企的銷售額均值為61.8億元，同比降幅為23.1%。
受2月份銷售情況所累， 1-2月份，百強房企累計銷售均值同比下跌34.0%至103.0億元，房企規(guī)模也較去年同期縮水明顯，100億以上房企數(shù)量由去年同期的54家減少至30家，50億以上房企則由去年的42家減少至26家。
而在房企融資層面，2021年11月面向優(yōu)質(zhì)房企的債務(wù)融資政策放松，但實際上主要惠及的是經(jīng)營穩(wěn)健且仍有較大杠桿空間的央企和國企。
這在土地市場上也得到反映。2月16-17日，北京今年的第一場集中土拍，雖然熱度仍不及2021年第一批次，但相較二、三批次已有明顯復(fù)蘇，同時拿地房企依然以央企、國企或城投公司為主，民營房企中僅有旭輝以14.07億元的總價成功拿下1宗宅地。時代財經(jīng)了解到，北京出讓的18宗宅地里，1宗因報名房企未出價而流拍，8宗底價成交，9宗溢價成交，溢價率介于0.5-15%，總成交額高達480億元。
對于接下來的行業(yè)走勢，黃立沖預(yù)判道：“國家動用貨幣工具和信貸工具給市場增加資金，不過這個增加是有節(jié)制的，不會對民營房企進行全面拯救，從根本上也不能保證原來債務(wù)很多的民營房企不爆雷，但我判斷至少可以在一線城市和少量二線城市產(chǎn)生3-6個月的小陽春。”
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