如果我們的民族實(shí)在逃不過(guò)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫的劫難，那絕對(duì)不僅僅只是政治體制上出了問(wèn)題，而是整個(gè)民族的文化也值得深刻的反思。富不過(guò)三代，可能就不僅僅只是講江浙一帶的農(nóng)民，而是泛指我們這整個(gè)三代人。從歷史的長(zhǎng)河來(lái)看，這三代人跨度是60年。 

很難設(shè)想，我們中國(guó)的中產(chǎn)階層為自己的財(cái)富在自掘墳?zāi)?。大富大貴的權(quán)貴階層除外，一代靠自己努力打拼而崛起的一個(gè)新興階層，或者被稱(chēng)為中產(chǎn)階層，在這一場(chǎng)即將發(fā)生的房?jī)r(jià)泡沫破滅中，沒(méi)有多少人能夠幸免于難，因?yàn)榉慨a(chǎn)是他們的全部資產(chǎn)，很多人背上了巨額的房貸。就是在目前中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫舉世公認(rèn)的情況下，房?jī)r(jià)泡沫破滅對(duì)社會(huì)的危害程度耳熟能詳，但他們還在用最后一批財(cái)富，為高房?jī)r(jià)送葬。 

是什么支撐著他們敢冒風(fēng)險(xiǎn)，在奮力接這種擊鼓傳花游戲的最后一棒呢？現(xiàn)在看來(lái)支撐他們的有兩個(gè)信仰，一個(gè)是中國(guó)的房?jī)r(jià)只漲不跌，理由很多，最充足的理由就是政府靠房地產(chǎn)生財(cái)，只要房?jī)r(jià)一降，政府就會(huì)像2009年一樣不顧一切的救市；還有一個(gè)就是人民幣在快速貶值，現(xiàn)在買(mǎi)一個(gè)房子畢竟還有房子在，否則，那錢(qián)都會(huì)變成紙。不僅普通城市居民這樣看，就連我身邊許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都這樣看。

前面那個(gè)理由，政府已經(jīng)無(wú)法再挽救高房?jī)r(jià)了。不是政府不想賺錢(qián)，是政府現(xiàn)在開(kāi)支龐大，債務(wù)堆積如山，把全國(guó)的土地全賣(mài)完了也不夠開(kāi)銷(xiāo)。也就是說(shuō)，賣(mài)地財(cái)政已經(jīng)走進(jìn)了死胡同，在倒逼政府鼎力革新。2010年采取遏制房地產(chǎn)投機(jī)行為的一系列措施，都是鼎力革新的開(kāi)端，包括最近國(guó)務(wù)院宣布減少5%的行政開(kāi)支，盡管政府內(nèi)部有沒(méi)有這種力量把這種革新進(jìn)行下去，當(dāng)然不是我們所能預(yù)料的，但是，泡沫不是政府行為所能化解的。

后面這個(gè)理由成立的可能性很小，人民幣不會(huì)成為廢紙。從人類(lèi)有紙幣以來(lái)，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家是在經(jīng)濟(jì)處在增長(zhǎng)時(shí)期突然爆發(fā)大規(guī)模的貨幣貶值。貨幣大幅貶值，有兩個(gè)前提，

一是濫發(fā)貨幣，最典型的是津巴布韋，而津巴布韋人最后是發(fā)行大面額的紙幣，引發(fā)黑市交易，大家都用津巴布韋貨幣去換取美元，津巴布韋的官方匯率是1美元兌換約3萬(wàn)津元，但黑市上的匯率已經(jīng)達(dá)到1美元兌換約8億津元。中國(guó)還有正常渠道購(gòu)買(mǎi)美元，不存在黑市交易如此貶值的事。

二是通貨膨脹持續(xù)兩年，很多人因生活成本提高財(cái)富消失殆盡，開(kāi)始挨餓，政府為了救助平民，甚至動(dòng)用完國(guó)家的儲(chǔ)備用糧。所以，通貨膨脹的結(jié)局也不是政府可控的。中國(guó)爆發(fā)這種惡性通脹的可能性不大，原因是很多商品還處在過(guò)剩的時(shí)候，即使西南五省旱災(zāi)嚴(yán)重，還不致于導(dǎo)致全國(guó)性缺糧現(xiàn)象。所以，惡性通脹的跡象還沒(méi)有顯示。

以上兩個(gè)前提都不存在，所以，現(xiàn)在中國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是資產(chǎn)泡沫。目前中國(guó)人買(mǎi)房子，就像津巴布韋人買(mǎi)美元的心理一樣，多高的價(jià)格都會(huì)買(mǎi)，本來(lái)只值100萬(wàn)的房子，現(xiàn)在可能花了1000萬(wàn)，這種貨幣的貶值速度是令人驚訝的。如果政府任由這種狀態(tài)蔓延，不消除這種購(gòu)買(mǎi)心理，那一切同樣不可控。而當(dāng)這一切都不可控時(shí)，再來(lái)挽回就會(huì)成為不可能的事。所以，政府和社會(huì)都在作出努力，如果今年房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，這種購(gòu)買(mǎi)心理就不可能消除，最后的結(jié)果就是泡沫破滅。

政府已經(jīng)做出了努力，至于有多大的效果，到今年下半年基本上就能看的出來(lái)。我們現(xiàn)在已經(jīng)看見(jiàn)的是，在產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅政策和貨幣政策都做了大量的調(diào)整，并勒令78家央企非專(zhuān)業(yè)房地產(chǎn)公司退出房地產(chǎn)業(yè)，但是，還有幾點(diǎn)不足，一是要堅(jiān)決把開(kāi)發(fā)商自有資金比例提高到35%以上，弱化銀行杠桿效應(yīng)，達(dá)到去杠桿化的目的；二是堅(jiān)決制止房地產(chǎn)企業(yè)以土地資產(chǎn)上市融資；三是把二套房貸首付比例提高到五成，弱化投機(jī)行為。

挽狂瀾于既倒，是要有勇氣和魄力的。但是，如果一切努力都不見(jiàn)效，資產(chǎn)泡沫的化解留給中國(guó)的時(shí)間也只是今年。首先是我們的基礎(chǔ)貨幣投放已經(jīng)過(guò)大，M2的漲幅如果保持去年水平，那這兩年的貨幣貶值就將很快。2009年，像我們這樣的專(zhuān)業(yè)投資人，股票收益也只剛剛超過(guò)60%，一般散戶投資人超過(guò)25%收益的都比較少，根本跑不贏貨幣貶值。所以，一方面要保持資本市場(chǎng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面要把M2漲幅堅(jiān)決降到17%。

如果今年房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，那么，一切都不可控。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的癥結(jié)問(wèn)題的市場(chǎng)表現(xiàn)就是房?jī)r(jià)泡沫，化解了房?jī)r(jià)泡沫，我們就可以避免日本失去的20年。如果化解不了，未來(lái)至少有十年，中國(guó)房?jī)r(jià)從此進(jìn)入下行通道，隨著經(jīng)濟(jì)按規(guī)律進(jìn)入衰退和調(diào)整，周期一般為八到十年，房?jī)r(jià)也從此下跌八到十年。