房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)雖然沒(méi)有被直接叫停，但是各地銀監(jiān)局日前通知信托公司，“房地產(chǎn)信托項(xiàng)目須事前報(bào)備”。6月30日，銀監(jiān)會(huì)非銀部在杭州召開(kāi)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)研討會(huì)，監(jiān)管當(dāng)局再次表示，將繼續(xù)推行“事前報(bào)備”制度，并密切監(jiān)測(cè)房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量，持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　監(jiān)管當(dāng)局人士在會(huì)上指出，“房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)是否叫停，不取決于銀監(jiān)會(huì)，取決于信托公司。”言下之意，如果房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模得不到有效控制，監(jiān)管層將被迫采取更為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。

　　“事前報(bào)備”和“事前審批”有本質(zhì)區(qū)別，但基于中國(guó)監(jiān)管者和被監(jiān)管者的微妙關(guān)系，信托公司普遍反映，“這和審批沒(méi)什么兩樣了”，因?yàn)椋?ldquo;報(bào)備后，銀監(jiān)局要給出意見(jiàn)，只要監(jiān)管者對(duì)項(xiàng)目稍有微詞，信托公司就不敢再做了。”一家中型信托公司總經(jīng)理說(shuō)。

　　收緊房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，最主要的原因是，銀監(jiān)會(huì)需要配合宏觀經(jīng)濟(jì)決策層進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控。同時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局也擔(dān)心，房地產(chǎn)項(xiàng)目到期出現(xiàn)無(wú)法兌付的案例，對(duì)信托行業(yè)的聲譽(yù)帶來(lái)重創(chuàng)。

　　監(jiān)管從“事后”到“事前”

　　今年二季度以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)一再收緊房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管。

　　從5月份開(kāi)始，銀監(jiān)會(huì)要求信托公司每月10日前上報(bào)上月的《房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)表》，開(kāi)始逐個(gè)監(jiān)測(cè)房地產(chǎn)信托項(xiàng)目的資金投向、資金運(yùn)用方式、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等信息。

　　6月份，銀監(jiān)會(huì)多次“窗口指導(dǎo)”信托公司，對(duì)房地產(chǎn)信托余額較大的信托公司，要求“規(guī)模要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有降”；對(duì)于房地產(chǎn)信托新增規(guī)模較大的信托公司，要求“把握好節(jié)奏，嚴(yán)格控制增速”。

　　但這一切監(jiān)管措施均未完全奏效。用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年4-6月，房地產(chǎn)信托規(guī)模分別為385.37億元、324.64億元、341.14億元。今年上半年，房地產(chǎn)信托規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1540.87億元，同比增長(zhǎng)119%。

　　因而，銀監(jiān)會(huì)被迫從7月開(kāi)始實(shí)行房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)“事前報(bào)備”制度。按照以往的規(guī)定，信托公司只需要在集合信托發(fā)行完畢后，到銀監(jiān)部門(mén)“事后報(bào)備”即可。

　　“報(bào)備”從事后改為事前，使得銀監(jiān)會(huì)在控制房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模上，掌握了主動(dòng)，吸取了去年監(jiān)管銀信合作的教訓(xùn)。去年，由于只是一再“忠告”，而沒(méi)有剛性措施配套，銀信合作超過(guò)2萬(wàn)億規(guī)模，最終銀監(jiān)會(huì)只得全面叫停該業(yè)務(wù)。

　　去年6月1日，銀監(jiān)會(huì)非銀部緊急召集信托公司開(kāi)會(huì)，通報(bào)銀信合作規(guī)模4月30日已達(dá)1.88萬(wàn)億，并“忠告”說(shuō)，“如果到6月底，銀信合作規(guī)模仍沒(méi)有得到有效控制，銀監(jiān)會(huì)高層必將徹底叫停此項(xiàng)業(yè)務(wù)。”

　　但“忠告”之后，一些信托公司反而快馬加鞭，力求在“關(guān)門(mén)”前多做幾單，6月30日，銀信合作規(guī)模突破2萬(wàn)億，7月2日，銀監(jiān)會(huì)非銀部被迫電話通知信托公司，全面叫停銀信合作業(yè)務(wù)。

　　之所以出現(xiàn)這樣的局面，是因?yàn)閭€(gè)體和行業(yè)的利益存在差異，各家信托公司今年二季度以來(lái)在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)，再次證明了這一點(diǎn)。

　　從信托行業(yè)的整體利益而言，主動(dòng)控制規(guī)模是現(xiàn)實(shí)的選擇。此輪房地產(chǎn)調(diào)控力度空前，宏觀經(jīng)濟(jì)決策層絕不會(huì)容忍“按下葫蘆浮起瓢”，在收緊銀行開(kāi)發(fā)貸之后，讓房地產(chǎn)信托融資瘋長(zhǎng)。但是，從單個(gè)信托公司的角度來(lái)看，“關(guān)門(mén)”之前，爭(zhēng)取“多收三五斗”成為必然的選擇。