隨著國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控的持續(xù)加碼和金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方融資平臺(tái)貸款的收緊，今年以來(lái)部分省份地方債務(wù)率偏高的風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，在地方政府融資渠道受阻的情況下，地方政府舉債進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資，也可能受到一定抑制。

　　“今年地方政府的土地出讓金收入大幅下降幾成定局。由于土地出讓金收入是地方政府城市基建支出的主要資金來(lái)源，新增的地方政府主導(dǎo)的基建投資大幅放緩或不可避免。”中國(guó)社科院金融所金融實(shí)驗(yàn)研究室主任劉煜輝稱(chēng)。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，土地出讓金一直被視為地方政府的最大財(cái)政收入來(lái)源，但隨著房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)推進(jìn)和土地市場(chǎng)的降溫，這一來(lái)源正遭遇挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，在數(shù)次加息之后，地方債務(wù)的本息負(fù)擔(dān)也在加重，地方政府“囊中羞澀”的問(wèn)題有所顯現(xiàn)。

　　盡管從目前來(lái)看，地方債務(wù)率偏高的問(wèn)題僅出現(xiàn)在少數(shù)地區(qū)，但未來(lái)幾年地方債務(wù)的隱形風(fēng)險(xiǎn)仍不容小覷。據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，以3到5年的平均還款期計(jì)算，還債高峰將出現(xiàn)在2012年至2013年左右，加上屆時(shí)地方政府換屆等因素影響，導(dǎo)致地方債務(wù)違約的因素可能有所增加。從債務(wù)來(lái)源和償還的途徑來(lái)看，債務(wù)余額中銀行貸款為84600多億元，占全部債務(wù)的79.01%。而銀行的這些貸款，大多數(shù)是以土地做抵押或主要依靠土地收入償還。

　　不可否認(rèn)，地方政府通過(guò)舉債融資的方式，在支持地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、提高公共服務(wù)能力、改善民生以及應(yīng)對(duì)金融危機(jī)等方面均發(fā)揮了較積極的作用，但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步回歸理性和土地市場(chǎng)的降溫，其背后潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

　　對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，過(guò)于依賴(lài)土地財(cái)政的后果就是，地方債務(wù)的償還邏輯陷入困境：為了避免出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，必須確保地方政府的土地收益；而為了防范房地產(chǎn)泡沫，又不能放松對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，解決地方債務(wù)隱患的當(dāng)務(wù)之急，是必須改變目前地方政府過(guò)分依賴(lài)土地財(cái)政的局面，同時(shí)地方政府也要走出過(guò)分追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的怪圈，放棄低質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)而探尋更具有可持續(xù)性的增長(zhǎng)模式。