在香櫞的研究報告發(fā)布后，短短24個小時內(nèi)，包括花旗、德銀、小摩等多家重量級投行紛紛指出香櫞的研報存在大量瑕疵和謊言。
面對美國專職做空機構(gòu)香櫞研究(Citron Research)的“空襲”，恒大地產(chǎn)(HK.3333)開始進行全面反擊。繼6月21日發(fā)表簡短澄清公告后，6月22日恒大又發(fā)布了詳細澄清公告，逐條反駁香櫞的做空報告。對謠言做出強力反擊。
而后，恒大董事局主席許家印在香港舉行的全球投資者大會上更義憤填膺地說：“這是和平年代的戰(zhàn)爭！他們是侵略者，是土匪，是強盜！我們一定要徹底打垮這些掠奪者，捍衛(wèi)東方企業(yè)的尊嚴！”業(yè)界認為，許家印發(fā)出了捍衛(wèi)民族企業(yè)的最強音，言辭錚錚體現(xiàn)出中國企業(yè)領(lǐng)軍人的強烈民族責任感。分析人士指出，近年來做空機構(gòu)襲擊中國企業(yè)的情況已經(jīng)屢見不鮮，此次做空正是對沖基金大肆造謠放出虛假消息造成市場集中性恐慌，操縱股價暴跌，以掠取巨大差價收益的惡劣行動。
香櫞惡意造謠做空
恒大的澄清公告對香櫞的做空報告一一進行了反駁，認為有關(guān)指控是對公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行惡意誤導。
如恒大表示公司實際借款只有約517億元人民幣，短期借款更只有約102億元，凈負債率處于67%的健康水平，并不是如香櫞所說的“夸大資產(chǎn)或少報負債”。同時，恒大在2011年的合約銷售額近804億元，當年實際回款約681億元，回款率理想。
恒大指責香櫞的報告將預收賬款、遞延稅款、應(yīng)付稅款定義為借款，但這樣的定義并不符合市場慣例。“這幾個會計賬目都是同經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)的，根本不是融資性的負債。特別是預收賬款，更是只需在交付物業(yè)時轉(zhuǎn)出，不存在償還現(xiàn)金的問題。”
又如對于67億元的高利息信托借款，恒大指出，2011年年末信托借款平均利率約12%，而香櫞所說的利率20%-30%的信托借款是毫無根據(jù)的。
此外，香櫞報告稱恒大透過賄賂當?shù)毓賳T以大幅低於當時市價的價格獲取土地儲備并涉嫌惡意閑置土地，恒大則表示，公司所有的項目都是依法依規(guī)取得，取得土地后一向快速開發(fā)、快速銷售，從來沒有一塊閑置土地。“公司取得項目有兩種方式：一是依法依規(guī)在土地市場通過招拍掛取得，二是通過二級市場并購取得。原項目出讓方溢價出讓，該溢價部分無正式發(fā)票。在二級市場并購項目完全與政府無關(guān)，不可能存在行賄政府官員之說。”報告中將溢價成本無發(fā)票臆測為行賄，無疑是在對公眾進行誤導。
而針對恒大地產(chǎn)董事局主席許家印的個人質(zhì)疑，恒大方面更是直斥其為無稽之談，表示公司投資足球、排球以及涉足很少的文化產(chǎn)業(yè)并不是因許的個人愛好，而是提升公司品牌的行為，這些投入也遠沒達到香櫞所說的162億元。“2011年，足球投入約5億元，收入約4.2億元，實際凈投入為8000多萬元；排球、文化產(chǎn)業(yè)等合計投入資金則不足7000萬元。同時，香櫞對于恒大投入體育及文化領(lǐng)域取得的巨大品牌價值的提升故意視而不見。”
在房地產(chǎn)業(yè)看來，香櫞的報告更是不專業(yè)。如除了通過偷換概念、誤導投資者等手段來攻擊恒大的財務(wù)數(shù)據(jù)外，香櫞還指責了恒大“新項目大幅打折”等行為，“無論市場如何，恒大項目‘開盤當日享85折優(yōu)惠’的營銷策略是全國一致、業(yè)內(nèi)皆知的；何況恒大的價格策略一向是隨行就市，其在各類業(yè)績公告中也已多次表態(tài)；再加上因政策調(diào)控全國開發(fā)商都存在低價促銷的情況，因為這些就受到指責是很冤枉的。”有分析師表示。
