記得在很多年前讀一本小說，其中有這么一段話影響了我很多年，話是這么說的：人的一生似乎很長，真正起作用的就是幾個關鍵點，關鍵點走好了，慢一點，快一點其實都不是太大的問題，關鍵點要錯了，越快，越出問題。

 

　　企業(yè)何嘗不是如此？特別是對于“水深火熱”的房地產商而言，關鍵點似乎正在逼近。央行一個月內兩次宣布下調存貸款基準利率。

 

　　對此，各界評價不一，我認為，這一信號顯然是本輪房地產調控的關鍵點，或者說是一個標志性的事件。在嚴峻的經濟形勢面前，大家終于發(fā)現(xiàn)，房地產的“支柱作用”并不是由中央決定的，而是由經濟決定的，與市場這只“看不見的手”作戰(zhàn)，還從來沒有一個政府勝利過。

 

　　也就是說，調控房地產無疑是完全正確的，不打壓房地產泡沫，中國經濟就難以保持持續(xù)增長的后勁。但用行政方式調控房地產，所付出的代價卻是難以想象的，我們看看一組數據吧：

 

　　1到4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤14525億元，同比下降1.6%，其中4月當月實現(xiàn)利潤4076億元，同比下降2.2%。截至4月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，應收賬款為73756億元，同比增長16.7%。產成品資金28523億元，同比增長15.8%。

 

　　這一組數據意味著兩個問題，第一，企業(yè)已經進入增長乏力區(qū)，經濟下滑的速度已經超出了市場預期。第二，企業(yè)的投資意愿在下降，而這會導致整個經濟增長進一步下滑。

 

　　首先我們來看第一個問題，做企業(yè)的人都知道，利潤并不是一個很重要的指標，現(xiàn)金流才是“決定生死”最重要的指標?，F(xiàn)金流由三個部分構成，應收，應付，庫存，在這三個指標中，應收又最為重要，因為A的應收，就是B的應付，應收有7億元，這不僅意味著一大批企業(yè)的現(xiàn)金流運轉成問題，同時也意味著目前運營的企業(yè)，其實有不少是靠賴著別人的錢在活著。今年企業(yè)應收賬款同比增長16.7%，產成品（其中一定有不少是庫存）資金同比增長15.8%，這兩個數據足以說明企業(yè)已經進入了增長乏力的階段，2003年、2004年四川長虹的增長勢頭就是被40多億元的應收賬款拖下來的。

 

　　其次，企業(yè)在資金困難，利潤越來越少的時候，投資意愿一定是下降的。而這種愿望的減弱，會導致對信貸、資金等等多個方面的資金需求不斷地減少，這必然使整個市場的需求不斷地自發(fā)地收縮，這無疑也會導致整個經濟的下滑。

 

　　大約在六七年前，我所服務的錫恩咨詢公司在為萬科提供戰(zhàn)略規(guī)劃時，曾經研究過美國房地產對GDP的拉動作用。

 

　　美國房地產及其附屬消費在長達五十多年時間里對GDP增長的貢獻率都在20%左右，而中國的數據也表明，與房地產相關的產業(yè)大約在50～80個。這就說明，房地產是經濟的支柱產業(yè)并不是由誰說了算的，承認或不承認，它都在那兒悄悄地發(fā)生作用。

 

　　所以，在中央明確提出要保增長、經濟如此嚴峻的情況下，這次減息的重要意義不言而喻，因為在此時減息更多的是心理意義，或者說是符號意義，那就是：政府要用投資來拉動經濟增長了。

 

　　事實上，就在減息之前的5月25日，國家發(fā)改委網站公布了通過核準的三個鋼鐵項目，總投資額超過一千億元，而在這之前的21日一天之中，審批通過的項目達到90個左右，如此大規(guī)模的項目同時獲批， 只能說明一點，“增長”似乎又要壓倒一切了。

 

　　一句話，中國的房地產行業(yè)與股市一樣，是一個會受“政策”主導的行業(yè)，這是行業(yè)屬性，很正常。關鍵的問題在于，房地產商們如何對待這樣的“環(huán)境”？又如何選擇道路？

 

　　若干年前，我曾經問過王石，萬科為什么要選擇城鄉(xiāng)結合部為白領建房子？為什么不去搶占城中心，輕輕松松賺大錢？王石回答，凡事都是有成本的，城中心看起來似乎很美，但有兩大成本，第一是拿地游戲中的灰色交易，第二是團隊輕輕松松賺大錢之后，便會不思進取相互內耗。反過來，城鄉(xiāng)結合部的地沒人要，可以透明交易，保證萬科透明經營。團隊拿到一手“不好的牌”，便只能用心打，于是成就了萬科職業(yè)化。

 

　　我希望今天的房地產公司老總們都回味一下這個故事。我曾經當面對王石說，你是在賭中國房地產往市場化、法治化方向發(fā)展？王石非常堅定地肯定道，如果不相信這個行業(yè)的明天是市場化、法治化，那我們還有什么理由在這兒奮斗？

 

　　這也是我在給房地產總裁班講課時強調的，要從未來看現(xiàn)在，而不是拘于政策去賭未來。

 

　　在這一點上，許小年講得更透切：“2009年那么大量的資金投入也沒有扭轉乾坤?，F(xiàn)在在政府的資金擴張的空間十分有限的情況下，也不可能扭轉乾坤，企業(yè)必須丟掉幻想，切切實實做好自己的轉型，切切實實做好產品、技術和服務的升級換代。我們已經沒有時間了，我們已經浪費了太多時間，今天已經沒有時間可以浪費了。”

 

　　從全球來看，由于世界經濟低迷，全球大宗原材料價格正在下降，這對以制造為主體的中國提供了一個非常好的機遇，中國的實體經濟完全可以抓住這個機遇去大發(fā)展。

 

　　同樣，房地產中N多小公司正處在退出半退出狀態(tài)，地方政府正在急于從房地產中獲得財政支持，這種時候，是像王石一樣去選擇以客戶為中心的項目運營，還是繼續(xù)重復2009年的貪婪？

 

　　更重要的是，經歷了2009年4萬億之后房地產泡沫的中國政府，是否會簡單地采取“投資拉動”的方式來結束這場調控？無數的有識之士都看到了這一點，那就是中國政府今天的“保增長政策”，僅僅是為了延續(xù)經濟增長的慣性，而提升中國經濟增長動力的秘密武器，就是再次發(fā)起“深化改革”的運動。

 

　　在改革的意義上，房地產上有多少可以做的文章？或者說，針對房地產可以推出多少改革措施？這些改革措施又能夠在多大程度上推動這個產業(yè)的蓬勃發(fā)展？

 

　　以土地為中心的房地產商們是應當有點兒想象力的時候了，在這個意義上，萬科過去做減法，做公開透明的過去，恰恰是中國許多房地產商的未來。

 

　　為什么？這個產業(yè)聰明人很多，想想就不難明白。基于制度之富，以及基于業(yè)務之富是兩個層次。這就像中國“制造之富”，在制度經濟學的意義上，甚至還不如印度“軟件之富”。