房?jī)r(jià)下跌不利影響有限

　　應(yīng)該看到，房地產(chǎn)過(guò)度發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)逆向調(diào)節(jié)和產(chǎn)能過(guò)剩，不利經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。過(guò)去的幾年里，房地產(chǎn)膨脹導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié)，延緩了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)間。當(dāng)今鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩以及虧損之痛，與2008年以來(lái)的房地產(chǎn)膨脹關(guān)系密切。2007年以后我國(guó)開(kāi)始實(shí)施緊縮貨幣政策，但金融危機(jī)打亂了這一部署，2009-2010年的信貸擴(kuò)張導(dǎo)致房地產(chǎn)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，房地產(chǎn)價(jià)格膨脹吸引了大量投資。例如，我國(guó)房地產(chǎn)消費(fèi)了鋼鐵產(chǎn)量的40%。結(jié)果鋼鐵工業(yè)等產(chǎn)業(yè)逆向調(diào)節(jié)。房地產(chǎn)膨脹和鋼鐵業(yè)產(chǎn)能逆向調(diào)節(jié)，導(dǎo)致前幾年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)大幅度上漲，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，落后產(chǎn)能淘而不汰，這樣的發(fā)展模式不可持續(xù)。

　　此外，房地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的不利影響有限。有人認(rèn)為，房地產(chǎn)價(jià)格下跌將沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)。但應(yīng)該看到，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄最大目的之一就是住房，住房?jī)r(jià)格回歸合理，居民消費(fèi)就會(huì)上來(lái)，消費(fèi)增長(zhǎng)會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是中低收入階層的消費(fèi)會(huì)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。

　　還有看法認(rèn)為，房地產(chǎn)價(jià)格下跌將導(dǎo)致金融系統(tǒng)不良資產(chǎn)增加。但是，中國(guó)的房地產(chǎn)與西方不同，房地產(chǎn)信貸沒(méi)有證券化，也沒(méi)有無(wú)抵押的信用貸款，因此房地產(chǎn)信貸沒(méi)有多個(gè)鏈條形式的金融產(chǎn)品，全部是實(shí)物抵押，銀行在撥備上也做了充分的準(zhǔn)備。因此，房地產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，對(duì)銀行的損傷有限。就房地產(chǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，2008年之前占主要部分，房?jī)r(jià)下跌30%甚至更大對(duì)2008年之前的房貸影響不大，故銀行總體受傷不大。

　　任何經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都有周期，小周期是10-12年，大周期是30年。目前，我國(guó)房地產(chǎn)處于小周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)律將發(fā)揮作用。未來(lái)不能過(guò)于沉醉于房地產(chǎn)價(jià)格膨脹，而忽略外部競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)加大力度轉(zhuǎn)向技術(shù)和科技，政策和資金要更多轉(zhuǎn)向鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入。（國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部 陳炳才）