入主老牌房企豐華股份，隆鑫控股為其子公司隆鑫地產(chǎn)的上市之路，打下了新的伏筆。近日，隆鑫控股以5.5億元，溢價12%的大手筆，搖身成為豐華股份第一大股東，并稱“不排除對上市公司進行重大資產(chǎn)重組的可能性”。業(yè)內(nèi)嘩然，攬下豐華股份這一上市平臺，待時機成熟，隆鑫地產(chǎn)借殼上市的夢想就極可能實現(xiàn)。
事實上，隆鑫地產(chǎn)一直在尋求機會上市，卻一路輾轉(zhuǎn)周折。2009年，隆鑫地產(chǎn)借殼ST得亨卻慘遭失敗。沉寂兩年后，直到去年下半年，隆鑫地產(chǎn)董事長劉衛(wèi)等多名高管又對外宣揚稱，在2012年完成100億元銷售目標后，公司將于2013年登陸香港資本市場。
如今赴港上市尚未到時間節(jié)點，隆鑫控股為何又買殼?對此，隆鑫控股副總裁陳家昆及隆鑫地產(chǎn)副總裁及勁松等人，均以“上市事情敏感，不方便透露”為由，拒絕了記者的采訪。有知情人士透露，隆鑫地產(chǎn)要完成年內(nèi)100億元的目標很艱難，且在香港IPO也是前途未卜的。買殼和IPO同時啟動，對隆鑫地產(chǎn)來說，是給其上市上了“雙保險”。
A股借殼猜想再起
隆鑫控股此次對豐華股份的控股地位，可謂是志在必得。
按照豐華股份此前的公告，隆鑫控股以每股12元的購買價格，從豐華股份前大股東沿海地產(chǎn)及二股東久昌實業(yè)手中，接手了逾4000萬股的公司股份，較豐華股份停牌前一日收盤價溢價近12%。
資料顯示，截至2011年12月31日，隆鑫控股總資產(chǎn)82.33億元，凈資產(chǎn)25.95億元;公司2011年實現(xiàn)凈利潤2.25億元。除了摩托車制造，隆鑫控股公司旗下還擁有地產(chǎn)、金融服務(wù)、新材料、鋼構(gòu)等產(chǎn)業(yè)，未來是否會注入豐華股份，最值得投資者關(guān)注。“最有可能注入的資產(chǎn)，就是隆鑫地產(chǎn)了。” 重慶容磁機構(gòu)負責(zé)人王雪松對記者介紹，隆鑫控股收購豐華股份，政策一旦有所寬松，借助這個殼做定向增發(fā)會容易一些，肯定比做IPO方便快捷，成功率也會高一些。
對此，記者致電及勁松，詢問溢價入主豐華股份是否在為地產(chǎn)上市做準備。及勁松表示，他的身份并不能透露相關(guān)事宜，公司已規(guī)定具體的發(fā)言窗口。而隆鑫地產(chǎn)品牌部負責(zé)人王敏則對記者表示，針對上市事宜，集團公司已經(jīng)組建專門的領(lǐng)導(dǎo)小組，具體情況他并不知情。
隨后，記者聯(lián)系到隆鑫控股集團副總裁陳家昆，他表示，自己負責(zé)黨建工作，不清楚上市進展。而在此之前，他曾對外回應(yīng)稱，隆鑫地產(chǎn)借殼上市一說，僅僅是市場猜想，一切細節(jié)均無可奉告。
即便隆鑫方面現(xiàn)在三緘其口，但據(jù)重慶本土一名券商透露，盡管3年前借殼ST得亨失手，但隆鑫地產(chǎn)想登陸A股的想法從未放棄。據(jù)了解，2009年，隆鑫地產(chǎn)曾欲借ST得亨之殼，以1億元的代價撬動26億元的資產(chǎn)蛋糕，從而借力資本市場，實現(xiàn)全國化布局。但在輾轉(zhuǎn)近7個月后，雙方重組計劃破產(chǎn)。
“與ST得亨的高負債和復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)相比，豐華股份股權(quán)簡單得多。”申銀萬國分析師李瑜稱，隆鑫地產(chǎn)本次借殼的可能性很大，只要搞定兩大股東即可。但鑒于目前的房地產(chǎn)調(diào)控，隆鑫控股短期內(nèi)注入地產(chǎn)資產(chǎn)的可能性很低。豐華股份對外發(fā)出公告稱，在未來12個月，隆鑫控股沒有對其主營業(yè)務(wù)進行重大改變或調(diào)整的計劃，亦沒有對其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)進行處置的計劃。
“2010年房產(chǎn)新政猛藥出臺，中國證監(jiān)會對房地產(chǎn)類公司融資在審批和借殼上市上，均采取較嚴厲的措施，”山西證券分析師袁明超表示，時至今日，新政仍然有效。
據(jù)了解，豐華股份去年就曾因“涉房”身份導(dǎo)致與山東喬昌化學(xué)的重組擱淺，而沿海地產(chǎn)此次同意售出股權(quán)的很大原因也在于，早在2008年，豐華股份就曾策劃定向增發(fā)，向沿海地產(chǎn)增發(fā)不超過6億股，將沿海地產(chǎn)住宅地產(chǎn)整體置入豐華股份，但因國家宏觀調(diào)控政策限制無法實施計劃。
“不過，只要成為豐華控股的控制人，以后騰挪的空間就很大了”。李瑜說，盡管政策現(xiàn)在不允許房地產(chǎn)借殼，但這扇大門遲早會開啟。一旦政策松動，隆鑫可以再度實施定向增發(fā)，與豐華控股的資產(chǎn)進行置換，將現(xiàn)在地產(chǎn)業(yè)務(wù)置入上市公司，從而達到借殼的目的。
“買殼先囤著，為上市做兩手準備也是有可能的。”上述重慶券商如此說道，隆鑫方面只是說未來12個月沒變動，沒有保證一年后沒有變化。
香港IPO三步走
按照該券商的說法，基于目前的市場環(huán)境，隆鑫地產(chǎn)在香港IPO也是前途未卜的。
據(jù)記者了解，早在2011年6月，市場就有消息稱，隆鑫地產(chǎn)擬在2013年登陸香港資本市場。一切圍繞著上市，2011年隆鑫地產(chǎn)首先在拿地方面不遺余力。記者獲得的第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅在大本營重慶，該公司去年年內(nèi)就已投入超50億元拿地。而在全國范圍內(nèi)，隆鑫地產(chǎn)去年以來在成都、天津、云南以及海南等地均有拓展。隆鑫地產(chǎn)方面截至目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，集團公司現(xiàn)有土地儲備總量約26000畝，可開發(fā)建筑面積約1400萬平方米。
“在樓市全面收縮的2011年，隆鑫完成了企業(yè)的全面整合。”隆鑫地產(chǎn)董事長劉衛(wèi)此前曾對媒體介紹，他們資源整合的確有更宏大的階段性目標之一，就是上市，把地產(chǎn)業(yè)務(wù)再做大做強。
據(jù)介紹，整合后，公司形成傳統(tǒng)型城市住宅、100萬平方米的商業(yè)地產(chǎn)及4個以上的旅游地產(chǎn)三大板塊的全產(chǎn)業(yè)鏈。而2012年銷售突破100億元的營銷目標，亦已分解到各板塊業(yè)務(wù)，而按照集團戰(zhàn)略部署，隆鑫地產(chǎn)將在隨后的2013年登陸香港資本市場，實現(xiàn)上市夢想。
不過在經(jīng)歷了近三年的“史上最嚴厲的調(diào)控”洗禮后，包括隆鑫地產(chǎn)在內(nèi)的赴港上市企業(yè)，都將迎來香港市場和投資者越來越挑剔的“臉色”。一位主要從事香港上市的資深投行人士透露稱，香港市場雖有回暖跡象，但動蕩的國際金融市場和沒有放松的國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控依然讓各方小步謹慎前行。房企擬募資額度小，真正借助香港資本市場實現(xiàn)“鯉魚跳龍門”的只有寥寥幾家。
此外，作為隆鑫地產(chǎn)的主戰(zhàn)場，2012年的重慶樓市，并未如劉衛(wèi)期望般美好，在嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控下，情況不容樂觀。“最近兩月，重慶業(yè)內(nèi)都把‘金九銀十’降格為‘銀九銅十’，說明了一點，就是整個樓市沒有達到大家的心理期望。”龍湖地產(chǎn)重慶公司策劃總監(jiān)羅政稱，從公布的數(shù)據(jù)判斷，開發(fā)商信心還沒有完全恢復(fù)。
據(jù)記者了解，隆鑫地產(chǎn)原先所定下的100億元目標較難實現(xiàn)，這一點也是導(dǎo)致隆鑫地產(chǎn)2013年赴港上市計劃或會有所延緩的重要原因之一。“我們今年的任務(wù)量將調(diào)整到60億元，目前已經(jīng)完成了八成左右。”及勁松介紹，但對于公司會否延緩2013年上市計劃，他并未予以置評。
重慶市房地產(chǎn)協(xié)會提供的上半年成交數(shù)據(jù)顯示，隆鑫地產(chǎn)住宅部分回籠僅6.37億元。而作為該公司新的利潤增長點，且占據(jù)業(yè)務(wù)鏈四成比例的旅游地產(chǎn)，其具體項目的營收情況，品牌部負責(zé)人王敏稱，不方便對外透露。
事實上，在隆鑫地產(chǎn)整合后的三大板塊中，旅游地產(chǎn)涉及資金量最大。隆鑫地產(chǎn)在重慶的仙女山、瀾天湖、巫山，成都的三岔湖以及云南、海南等地，上馬了一系列大型旅游度假項目，其中最大單體項目的投資額高達100億元，資金需求可見一斑。隆鑫地產(chǎn)要擴大規(guī)模，需要大量的資金去支撐。目前，為了盡快回籠資金，王敏稱，年底前，公司在重慶的17個項目會有一系列促銷計劃。
但目前只有上市，才能保證其快速擴張的步伐。對于隆鑫地產(chǎn)的上市，劉衛(wèi)顯得十分坦然，房地產(chǎn)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，而上市是資本運作的重要來源。隆鑫地產(chǎn)上市“一直在路上”。而在上述重慶券商看來，目前同時啟動A股“借殼”和H股IPO程序，對隆鑫地產(chǎn)來說，是給其上市上了“雙保險”。
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