在經(jīng)歷了近三個月低潮期后，“金九銀十”國內(nèi)房企掀起新一輪海外發(fā)債潮。
記者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，9月份至今，包括恒大（專題閱讀）、碧桂園在內(nèi)的約十家內(nèi)房股宣布境外發(fā)債計劃，集資金額約248億元人民幣。
盛富資本與協(xié)縱國際總裁黃立沖向記者表示，隨著美國量化寬松政策宣布延遲退出，全球資本市場超低利率環(huán)境得以持續(xù)，為內(nèi)房股海外發(fā)債再度開啟了大門。隨著上市房企資金更加充裕，接下來肯定會加大在重點城市的拿地力度，一線城市地價或?qū)⒗^續(xù)被推高。
內(nèi)房股再掀境外發(fā)債潮
根據(jù)國際知名金融數(shù)據(jù)公司Dealogic提供的數(shù)字顯示，今年9月份，旭輝控股、綠城中國、五洲國際、碧桂園、珠光控股共五家在港上市的內(nèi)地房企發(fā)行了美元計價的債券，合計融資16.8億美元，金額遠超今年6~8月內(nèi)地房企6.95億美元的發(fā)債金額，掀起新一輪海外發(fā)債潮。
進入十月份，內(nèi)房股海外發(fā)債力度有增無減，包括禹洲地產(chǎn)、綠地香港、方興地產(chǎn)、中國地產(chǎn)集團、恒大地產(chǎn)等企業(yè)陸續(xù)加入海外發(fā)債大軍，合計擬發(fā)債金額達到24億美元。
記者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，9月份至今，約十家內(nèi)房股境外發(fā)債集資金額折合約248億元人民幣。恒大地產(chǎn)是近兩個月以來發(fā)債規(guī)模最大的內(nèi)地房企，公司于10月24日宣布擬發(fā)行五年期10億美元的優(yōu)先票據(jù)，年息率為8.75%。
部分內(nèi)房股已經(jīng)是今年內(nèi)第二次尋求發(fā)債，碧桂園于9月25日宣布發(fā)行7.5億美元于2021年到期的年息率為7.25%的優(yōu)先票據(jù)，公司曾在今年1月發(fā)行7.5億美元的十年期優(yōu)先票據(jù)。綠城中國也于9月17日宣布發(fā)行3億美元于2019年到期的8.0%優(yōu)先票據(jù)，公司曾在今年1月發(fā)行4億美元8.5%的五年期優(yōu)先票據(jù)。
除此之外，一些新上市的內(nèi)房股也首度試水境外債券市場。五洲國際計劃于9月17日宣布發(fā)行1億美元優(yōu)先票據(jù)，年息達到13.75%，這也是公司在6月實現(xiàn)港股IPO以來首次海外發(fā)債。今年成功借殼上市的綠地香港，也在10月11日宣布首次發(fā)行7億美元的3年期海外債券，年利率為4.75%。
據(jù)新華海外財經(jīng)報道，中國海外于近日成功發(fā)行3檔不同年期的美元計價債券，總額達15億美元，這也是內(nèi)地房企在美元債市場上金額最高的發(fā)債個案。
部分中小型房企高息發(fā)債
黃立沖向記者表示，隨著美聯(lián)儲于9月份公布將繼續(xù)執(zhí)行每個月購買850億美元債券的計劃，加上美國總統(tǒng)奧巴馬計劃提名支持維持量化寬松政策的美聯(lián)儲副主席耶倫擔任主席，消息提振了市場風險偏好，為內(nèi)房股境外發(fā)債重新開啟了大門。而今年6~8月期間，由于市場預(yù)期美國將退出量化寬松政策，引發(fā)資金回流發(fā)達國家，境外融資市場一度陷入困局。
靚麗的業(yè)績提升了內(nèi)房股境外債券的吸引力，花旗的研究報告表示，主要房企今年前九個月的銷售金額同比增長約29%，大部分已完成全年目標銷售額約76%，相信部分房企將提前完成全年銷售目標?；ㄆ旄硎荆饕科笕赇N售增長25%~30%的預(yù)測將可以達到，銷售增長勢頭將可延續(xù)到2014年。
但記者發(fā)現(xiàn)，部分內(nèi)房股即便能順便發(fā)債，也必須承受較高的利息成本。其中，旭輝控股、五洲國際、珠光控股與中國地產(chǎn)集團發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)利率均在10%以上，其中五洲國際票面利率高達13.75%。
黃立沖認為，部分中小型內(nèi)房股高息發(fā)債，一方面顯示海外投資者對于這類企業(yè)的抗風險能力有所顧慮，因此要求高風險溢價；另一方面，12%~13%的利息比起在國內(nèi)發(fā)行信托融資仍然便宜不少，因此這些企業(yè)也愿意承受較高的境外融資成本。
根據(jù)中銀國際固定收益報告統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國房地產(chǎn)企業(yè)在2014、2015和2016年分別有49億、74億和71億美元的債券到期或可回售，這成為今年房企頻繁海外發(fā)債的主要原因；另一方面，房地產(chǎn)銷售普遍增長以及地價不斷攀升，在港股市場上市的內(nèi)地開發(fā)商也愿意投身相對低成本的海外融資，為收購?fù)恋匾约皵U大業(yè)務(wù)做準備。
“今年以來，隨著回歸一二線經(jīng)濟發(fā)達城市成為共識，不少房企均有調(diào)整土地結(jié)構(gòu)的需求，隨著本輪海外發(fā)債的完成，上市房企資金更加充裕，接下來肯定會加大在重點城市的拿地力度，一線城市地價或?qū)⒗^續(xù)被推高，中心區(qū)域優(yōu)質(zhì)地塊更有可能繼續(xù)刷新地王”，黃立沖認為。
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