“最近我們的確有產(chǎn)品出過兌付風(fēng)險，目前有兩個不良的項目正在處理中，一個是光耀集團的項目，另外一個是廊坊的項目。但到目前為止，我們的兌付率仍然是100%。”一向以“激進”著稱的中融信托相關(guān)人士近日對記者表示。

今年以來，房企通過信托融資高達(dá)1200多億。業(yè)內(nèi)稱，隨著信貸收緊，越來越多的房企會絞盡腦汁通過各種渠道融資，而伴著房企扎堆信托融資，這很可能會引爆風(fēng)險。

用益信托網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，相關(guān)信托公司共發(fā)行房地產(chǎn)信托487只，規(guī)模為1204.8億元，平均年限是1.8年，平均收益率是9.7%。而在2013年同期，房地產(chǎn)信托共發(fā)行403只，規(guī)模為1181.6億元，平均年限是1.96年，平均收益率是9.65%。

用益信托研究員帥國讓表示，上述數(shù)據(jù)表明信托公司對房地產(chǎn)項目很熱情，但也比較謹(jǐn)慎。一般期限長，不確定性風(fēng)險較大。而且數(shù)量增多，但是規(guī)?；境制秸f明募集資金越來越困難。帥國讓預(yù)計，未來一段時間內(nèi)房地產(chǎn)信托融資規(guī)模會有一定的下滑，預(yù)期收益會小幅回升。

上述487只產(chǎn)品中，不乏大型房企的身影，且數(shù)量較往年明顯增多。記者通過地產(chǎn)信托產(chǎn)品統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，萬科、恒大地產(chǎn)、綠地等大型房地產(chǎn)企業(yè)借道信托融資越來越多，成立的信托項目數(shù)量、規(guī)模與往年相比均有大幅增加，三家房企合計信托融資已達(dá)73.5億元。其中，恒大居首。前5個月，包括其各子公司在內(nèi)共發(fā)行信托計劃已有17只。由于有5只信托計劃未公開融資規(guī)模，僅據(jù)12只已公布數(shù)據(jù)的計劃而言，融資規(guī)模已達(dá)51.875億元，實際募資金額應(yīng)遠(yuǎn)超此數(shù)。

由此，業(yè)內(nèi)紛紛質(zhì)疑恒大及產(chǎn)品發(fā)行方中融信托的做法和兌付風(fēng)險能力。對此，恒大給的回復(fù)是“我們跟信托公司合作，都是跟以往關(guān)系很牢固的客戶，不論是信托募集還是信托兌付，我們都是按合同辦的，沒有一例違約。”而中融信托相關(guān)人士只是保守地稱，以前兌付率都是100%，最近確有產(chǎn)品出過兌付風(fēng)險。

一位不愿具名的信托人士表示，雖然總體上房地產(chǎn)信托的融資呈下滑態(tài)勢，但個別公司的發(fā)行仍然比較激進。比如，2013年全年，中融信托成立87個房地產(chǎn)信托，規(guī)模共計515.4億元，平均收益率在9.73%，占全年成立規(guī)模的15%左右。今年以來中融信托共成立22個房地產(chǎn)信托，規(guī)?？傆?8.3億元，收益率為9.82%，占總規(guī)模的9%左右。

“信托公司的資金一般都是類資金池的運作，近期籌集的資金就是為了歸還上期到期的資金，這需要融資量的持續(xù)擴大，如果縮減，就可能引發(fā)兌付危機。這就是為什么一些信托公司在監(jiān)管環(huán)境進一步收緊，信托行業(yè)危機重重，地產(chǎn)和礦產(chǎn)等信托已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險事件的情況下，仍然如此激進發(fā)行產(chǎn)品的根本原因。”上述信托人士直言，如此操作的最終結(jié)果是風(fēng)險爆發(fā)的時候，其危害性將會更大。

對此，帥國讓認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)向來是融資大戶，但是近來市場環(huán)境比較惡劣，房企面臨資金之困，融資環(huán)境也越來越艱難。但面對5月份以來巨大的信托產(chǎn)品兌付潮，不少房企，特別是前期比較激進的大型房企在4月份就已紛紛被迫以高成本從信托市場中“輸血”，以緩解資金鏈的壓力。

用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份集合資金信托產(chǎn)品共成立699款，成立規(guī)模約772.38億元。相比前月，成立產(chǎn)品數(shù)量和融資規(guī)模均有所增長；相比去年同期，參與機構(gòu)數(shù)量減少3家，但產(chǎn)品成立數(shù)量、規(guī)模均上升。其中，房地產(chǎn)信托收益最高，平均收益為9.82%，遠(yuǎn)高于所有產(chǎn)品8.49%的平均預(yù)期收益。