隨著利潤空間不斷受到擠壓，不少上市房地產(chǎn)企業(yè)開始尋求新的發(fā)展方式以及戰(zhàn)略方向。但業(yè)內(nèi)人士表示，房企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也需根據(jù)自身特點推進，不可盲目跟風(fēng)。

利潤持續(xù)走低

國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所、中國指數(shù)研究院近日聯(lián)合發(fā)布的“2016中國房地產(chǎn)上市公司TOP10研究報告”（以下簡稱報告）顯示，2015年房地產(chǎn)上市公司銷售業(yè)績穩(wěn)定增長，經(jīng)營規(guī)模獲得新突破：滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司的營業(yè)收入均值達到123.35億元，同比增長15.09%。同期，房地產(chǎn)上市公司的盈利規(guī)模整體保持增長，滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司的凈利潤均值為16.03億元，同比增長6.44%，增速低于上一年1.36個百分點。

報告顯示，2015年房地產(chǎn)上市公司的毛利率與凈利潤率延續(xù)近年來下滑趨勢，連續(xù)四年走低。受行業(yè)供需關(guān)系變化影響，房企為提升項目去化水平而加大營銷、管理投入，導(dǎo)致利潤空間被削薄。此外，一、二線城市土地市場的火爆推動土地成本高企。總結(jié)2015年上市房企的表現(xiàn)，圍繞主業(yè)轉(zhuǎn)型升級、緊抓行業(yè)兼并收購和重組機遇、布局緊隨國家戰(zhàn)略的房地產(chǎn)上市公司獲得了資本市場較多青睞。其中亮點之一，便是謀求轉(zhuǎn)型，發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，積極打造新利潤增長點的上市房企。

中信證券分析師陳聰表示，地產(chǎn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型在很久以前就已經(jīng)開始。小公司需要新出路，因為小公司在融資、拿地、開發(fā)、銷售方面都沒有優(yōu)勢，開發(fā)業(yè)務(wù)見不到未來。大公司也在找新出路，因為可供拿地的區(qū)域越來越少，土地價格居高不下，地產(chǎn)業(yè)務(wù)投資機會越來越少。

前述報告也指出，大型上市房企憑借規(guī)模和實力進行股權(quán)或項目收購，成就規(guī)模市值，中小房企則在醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、金融等資本市場熱點領(lǐng)域展開跨界并購，以此帶動股價上漲，推動公司市值提升。通過分拆具有競爭力的新業(yè)務(wù)上市，房地產(chǎn)上市公司實現(xiàn)了市值規(guī)模的快速擴張。

房企各有高招

華遠地產(chǎn)2015年年報顯示，華遠地產(chǎn)依托地產(chǎn)優(yōu)勢，開始嘗試轉(zhuǎn)型。2015年，華遠“1+N”戰(zhàn)略全面落地。與諾亞財富合作為客戶提供金融理財?shù)认盗蟹?wù)；與北醫(yī)醫(yī)療公司合作開展社區(qū)線上線下服務(wù)；與專業(yè)性的教育運營團隊合作開展以兒童國際英語為主線的社區(qū)教育服務(wù)等。

東興證券研究報告認(rèn)為，華遠地產(chǎn)推進轉(zhuǎn)型的步伐較為謹(jǐn)慎，基于原有地產(chǎn)優(yōu)勢而發(fā)展起來的新興業(yè)務(wù)風(fēng)險較小，不論是“地產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)”還是“地產(chǎn)+金融”，還是其他方向的轉(zhuǎn)型，都是以原有的房地產(chǎn)開發(fā)服務(wù)作為最基礎(chǔ)的條件。而這種轉(zhuǎn)型方式也被認(rèn)為是更適合華遠這種傳統(tǒng)的國有地產(chǎn)企業(yè)，未來華遠成功轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)提供商的概率較大。

類似于華遠地產(chǎn)切中地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的房企不在少數(shù)，比如新城控股開始布局養(yǎng)老地產(chǎn)；首開股份與文投合作，布局文化地產(chǎn)；陽光城繼續(xù)加大對幼教行業(yè)的整合和收購，形成“幼兒園孵化基地”占據(jù)更大市場份額。

但中信證券研究報告認(rèn)為，深入地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域?qū)Φ禺a(chǎn)公司來說雖然容易，但進入這些領(lǐng)域取得成功往往比較困難。相反，一些小企業(yè)將資源轉(zhuǎn)移到了與地產(chǎn)無關(guān)的領(lǐng)域，這樣的轉(zhuǎn)型稱之為“去地產(chǎn)化”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。有時去地產(chǎn)化反而有可能短期帶動公司估值提升。

當(dāng)下已經(jīng)有一些公司開始將資源轉(zhuǎn)移到非地產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)。比如，華業(yè)資本收購了捷爾醫(yī)療100%股權(quán)；銀億股份收購ARC，切入汽車安全氣囊氣體發(fā)生器領(lǐng)域；泛海控股戰(zhàn)略入股中民投、萬達影視和青島萬達影視等。

但克而瑞研究報告也指出，作為典型的規(guī)模開發(fā)企業(yè)還是要思考如何發(fā)揮既有的優(yōu)勢，實現(xiàn)銷售最大化，保持行業(yè)地位。