近兩年，情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，房屋銷(xiāo)售價(jià)格受到抑制，而租金開(kāi)始迅猛上升。這說(shuō)明在金融去杠桿化背景下，房地產(chǎn)逐漸褪去投資品的光環(huán)，恢復(fù)消費(fèi)品的真身。消費(fèi)品價(jià)格猛漲，則說(shuō)明實(shí)際上的通脹壓力大幅上升，一旦超過(guò)工資增速，將成為普通工薪階層的不可承受之重。

    據(jù)鏈家地產(chǎn)市場(chǎng)研究部發(fā)布的《2011年北京租賃市場(chǎng)年度報(bào)告》，2011年一線城市的住宅類(lèi)租金水平整體均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，其中北京租賃市場(chǎng)增長(zhǎng)最高，成交月平均租金3280元，年度（同比2010年）漲幅為13%。

    在房地產(chǎn)調(diào)控的2010年，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯變化，房地產(chǎn)價(jià)格受到抑制，而租賃價(jià)格快速上升。在貨幣收縮之下，房地產(chǎn)作為投資品的價(jià)值被市場(chǎng)打上了一個(gè)問(wèn)號(hào)，但由于此前貨幣發(fā)放過(guò)多，從最低工資到原材料的普遍上升，通脹壓力增加，導(dǎo)致租賃價(jià)格大幅反彈。如果一線城市的房地產(chǎn)租賃價(jià)格繼續(xù)維持2010年、2011年的態(tài)勢(shì)，那么這些城市將繼續(xù)出現(xiàn)消費(fèi)價(jià)格上升的空心化現(xiàn)象，直到煤氣水電、房屋租賃等消費(fèi)品價(jià)格的龍頭被強(qiáng)有力的手拉住。

    租售比與房?jī)r(jià)收入比一樣，是衡量房?jī)r(jià)是否健康的重要體溫計(jì)。在2010年以前，由于房?jī)r(jià)瘋狂上升，而租金溫和上升，導(dǎo)致中國(guó)樓市的租售比越來(lái)越離譜，大城市甚至在500以上，意味著靠租金要42年左右才能收回成本，房?jī)r(jià)脫離了地球引力扶搖直上。人們買(mǎi)房子不是為了出租獲利，靠微薄的租金也無(wú)法獲利，唯一的可能性就是捂盤(pán)等待資產(chǎn)升值，而后轉(zhuǎn)手套現(xiàn)。這是典型的貨幣泡沫與房地產(chǎn)泡沫。

    現(xiàn)在房?jī)r(jià)回穩(wěn)，在近幾年的時(shí)間內(nèi)沒(méi)有大漲的空間，而房租上升，則租售比逐漸回落到正常范圍內(nèi)。不考慮其他因素，設(shè)想一座購(gòu)價(jià)100萬(wàn)元的住宅，如果租售比在200，不考慮利率成本，則17年左右可以收回成本，月租金將高達(dá)5000元。如果計(jì)入通脹，以每年4%的CPI增速，則需要26年，如果房租每年上升覆蓋通脹，仍然可用17年收回成本。

    考慮到中國(guó)的收入與市場(chǎng)現(xiàn)金擁有量可能被低估，租售比200到300都在可以接受的范圍之內(nèi)。以2010年、2011年的租金漲幅，而房屋銷(xiāo)售價(jià)不漲，不計(jì)入其他變量，那么，多數(shù)城市在未來(lái)五到十年可以恢復(fù)正常的租售比。

    如意算盤(pán)雖然好，但別忘記租金上漲，租房者心驚，物價(jià)與工資是民生生命線，重要性不亞于房地產(chǎn)銷(xiāo)售價(jià)格。再次強(qiáng)調(diào)，租金上漲有臨界點(diǎn)，那就是有當(dāng)?shù)氐墓ど虡I(yè)發(fā)展、人均可支配收入上升為支撐，否則租金上升就是以通脹的方式讓租售比健康，其實(shí)更不健康。