雖然2016中國經(jīng)濟(jì)一直走得比較穩(wěn)健，但市場對2017年的展望卻并不樂觀。國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良判斷，2017年經(jīng)濟(jì)形勢可能比2016年更困難。不過三位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，在就業(yè)基本穩(wěn)定的情況下，經(jīng)濟(jì)政策對穩(wěn)增長的考慮會減少，而對防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)的考慮將有所增加。

2017有出現(xiàn)“微滯脹”可能性

NBD：2017年的中國經(jīng)濟(jì)會比2016年更困難嗎？

伍戈：我們預(yù)計2017年中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該實現(xiàn)6.5%左右的增長，但這并不容易。尤其是一季度GDP增速可能會“低開”，因為一季度的房地產(chǎn)實際投資增速不容樂觀，制造業(yè)投資增速的反彈也相對較弱，基建投資在較緊的政策基調(diào)下，可能也不會取得高于17%的增速。

一季度之后，政策導(dǎo)向主要取決于經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長和中央對增長底線的容忍度。對2017年，我們的預(yù)判是中國經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)出某種程度的“微滯脹”格局，微滯脹也就是經(jīng)濟(jì)增速可能會下降一點，物價會上升一點。假如2017年每個月的PPI環(huán)比都為0.2%，那么PPI全年同比增速將在4%以上，全年前高后低?？傮w來看，2017年總需求動能依然偏弱，總供給在去產(chǎn)能政策影響下還有收縮空間。經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⑦M(jìn)一步適度下行，但物價卻難以隨之降低。

祝寶良：中國經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)改進(jìn)、新興行業(yè)動力增長等方面取得了一定的進(jìn)步，但企業(yè)內(nèi)生動力還不足的問題還沒有徹底解決。這個時候往往需要政府推一把，主要是通過減稅等措施來實現(xiàn)。

趙揚(yáng)：目前投資在經(jīng)濟(jì)增長中依然占相當(dāng)大的比重，房地產(chǎn)投資的下滑和整個房地產(chǎn)市場的降溫已經(jīng)開始顯現(xiàn)。房地產(chǎn)對2017年的經(jīng)濟(jì)支撐作用比去年會明顯減弱。而在外貿(mào)方面，人民幣匯率下行可能會使出口改善，但其中也面臨美國政策上的不確定性。

NBD：如果要保持大致平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增速，與2016年比，今年支撐經(jīng)濟(jì)增長的因素，哪些會減弱，哪些會增強(qiáng)？

祝寶良：這要從供給和需求兩個方面進(jìn)行分析。從供給來說，2017年房地產(chǎn)及汽車對中國經(jīng)濟(jì)增長的支撐力將會減弱。從產(chǎn)業(yè)方面來說，教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，老百姓邊際消費(fèi)傾向還在提高，醫(yī)藥、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)分享經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)增長。但也應(yīng)看到，新產(chǎn)品、業(yè)態(tài)在經(jīng)濟(jì)中的比重尚不足20%，難以替代房地產(chǎn)、汽車等傳統(tǒng)制造業(yè)的作用。

而在需求方面，主要還是看投資。預(yù)計2017年制造業(yè)投資增速還會往下走。制造業(yè)投資里80%是民間資本投的，在企業(yè)去產(chǎn)能的情況下，民間投資增速也在下降。不過，雖然新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策會使房地產(chǎn)市場降溫，但2016年大量新開工項目對后續(xù)投資穩(wěn)定增長形成支撐，專項建設(shè)基金、PPP項目落地等，會保障基建投資的穩(wěn)定增長。2017年消費(fèi)會有所回落。2016年居民人均收入略低于GDP增速，會影響居民消費(fèi)能力。新一輪房地產(chǎn)調(diào)控，會抑制與住房相關(guān)的家具、家電、建材等消費(fèi)，汽車消費(fèi)還有賴于優(yōu)惠政策是否延續(xù)。

趙揚(yáng)：積極的財政政策會體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施投資加快上。預(yù)計2017年的財政赤字率會設(shè)置在3%或略高一點，不會明顯擴(kuò)大，準(zhǔn)財政政策的支撐作用可能會增強(qiáng)。預(yù)計財政政策趨于積極會部分對沖房地產(chǎn)投資和銷售下行帶來的壓力。

伍戈：2017年要召開“十九大”，中國經(jīng)濟(jì)總的來說也比較穩(wěn)定，這將是推進(jìn)改革的有利時機(jī)，估計今年國企、金融、財稅等方面改革的落實也能為經(jīng)濟(jì)增長注入動力。

價格若現(xiàn)上升更需提防風(fēng)險

NBD：2017年中國經(jīng)濟(jì)面臨的哪些風(fēng)險需要我們警惕？

祝寶良：風(fēng)險主要集中在金融領(lǐng)域。近幾年，股票、房地產(chǎn)、地方債、P2P、影子銀行等領(lǐng)域都出現(xiàn)過一定程度的風(fēng)險。我認(rèn)為目前最大的風(fēng)險在于資本外流。短時間內(nèi)，美元加息預(yù)期比原來要高，美元升值的幅度也比預(yù)期要高，會導(dǎo)致資本往美國回流。這種情況將考驗中國的匯率政策。如果人民幣匯率下行，通脹壓力將會上升；如果沒有貶值，國內(nèi)的利率還會上升，債市就面臨風(fēng)險。

伍戈：我認(rèn)為價格方面也有風(fēng)險?，F(xiàn)在普遍認(rèn)為PPI增速會提升，以前PPI上漲一般都會帶動CPI上漲，但2016年底CPI沒有明顯反應(yīng)，今年P(guān)PI上漲對CPI的傳導(dǎo)作用值得警惕。特朗普的財政刺激政策也可能帶來全球通脹的上升。

最大的風(fēng)險還在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域——債券市場違約上升、商業(yè)銀行不良貸款上升，根源還是在實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營效益不好——讓資金脫虛向?qū)嵉南敕ㄊ呛玫?，但是作用可能會很有限?/div>