2016年，中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”字當(dāng)頭，增速平穩(wěn)保持在6.7%左右，第四季度還略微上揚(yáng)。

到底是哪些因素支撐了2016年中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)？四季度小幅反彈的“小高潮”同L型經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)又有何關(guān)聯(lián)？在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力之際，中國仍保持中高速增長(zhǎng)又能總結(jié)哪些經(jīng)驗(yàn)？

圍繞上述問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪了國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良，華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈，野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)。回顧2016年宏觀經(jīng)濟(jì)，三位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家既有共識(shí)也有爭(zhēng)鳴。

樓市車市對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成支撐

NBD：2016年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7%，再次成為世界增速第一，如何看待這一速度？

伍戈：2015年底市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)判的時(shí)候，基本沒有預(yù)測(cè)到6.7%這樣高的增速，特別是第四季度上升至6.8%，還是有點(diǎn)超預(yù)期。這一速度的取得跟政策的支撐不無關(guān)系，比如2016年一季度信貸的擴(kuò)張，二季度后基建力度增大等，否則還是會(huì)有難度。

祝寶良：6.7%的增速意味著中國經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。2016年經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)”主要是靠房地產(chǎn)與汽車，另外就是價(jià)格回升，企業(yè)利潤(rùn)提升，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

趙揚(yáng)：在我看來，2016年居民部門加杠桿對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用比較明顯。特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)投資、銷售的回升拉動(dòng)投資增速，從而支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

NBD：2016年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.8%，略微上揚(yáng)，中國經(jīng)濟(jì)會(huì)走一條“微笑曲線”嗎？如何看待此前市場(chǎng)一直認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)和去年底小幅反彈之間的關(guān)系？目前中國經(jīng)濟(jì)位于L型的哪個(gè)位置？

祝寶良：我認(rèn)為中國L型還不能說已經(jīng)見底，仍有產(chǎn)能過剩等諸多矛盾還未解決，財(cái)政政策和貨幣政策邊際效益在下降。經(jīng)濟(jì)見底的前提是把改革力度稍微加大一點(diǎn)，市場(chǎng)出清的力度稍微加大一點(diǎn)。從長(zhǎng)期來看，中國經(jīng)濟(jì)增速還有可能出現(xiàn)下降，特別是服務(wù)業(yè)占的份額增加，潛在增長(zhǎng)率、勞動(dòng)生產(chǎn)率都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。這個(gè)L型走勢(shì)不會(huì)一直維持在某一底部，當(dāng)然也不會(huì)突然出現(xiàn)斷崖式下滑。

伍戈：我也認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前接近底部，這是就短期而言。中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)企穩(wěn)，與房地產(chǎn)沒有快速下滑有關(guān)。雖然2016年10月前后多地出臺(tái)了調(diào)控政策，但由于時(shí)滯的因素，三四季度房地產(chǎn)投資和銷售并未出現(xiàn)快速下滑。不過從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率還應(yīng)該呈現(xiàn)繼續(xù)下降的趨勢(shì)。

趙揚(yáng)：短期來看，受投資等因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)6.7%的增速已經(jīng)是見底了，但長(zhǎng)期來看未必已經(jīng)到了L型中橫的位置，仍會(huì)有緩慢下行的趨勢(shì)。

供需兩端發(fā)力促結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

NBD：在世界經(jīng)濟(jì)整體放緩的背景下，中國經(jīng)濟(jì)仍保持中高速增長(zhǎng)，也有不少亮點(diǎn)，能從2016年的穩(wěn)增長(zhǎng)中總結(jié)哪些經(jīng)驗(yàn)？

祝寶良：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，目前中國經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)合理區(qū)間，改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了很好的進(jìn)展，我認(rèn)為這是非?？陀^的。2015年中央提出兩條對(duì)策，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。去年擴(kuò)大總需求主要體現(xiàn)在三方面：第一是財(cái)政政策，如大規(guī)模的減稅和擴(kuò)大財(cái)政支出；第二是貨幣政策，2016年初的貨幣投放是比較快的；第三是產(chǎn)業(yè)政策，如汽車產(chǎn)業(yè)政策、房地產(chǎn)去庫存、擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)投資等，其中對(duì)小排氣量購置稅減半等產(chǎn)業(yè)政策的影響非常大。

NBD：2016年堪稱供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革元年，如何評(píng)價(jià)一年來“三去一降一補(bǔ)”工作？

伍戈：2016年中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型是一個(gè)亮點(diǎn)。一些高科技新興行業(yè)、新商業(yè)模式的發(fā)展很快。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“三去”之中完成最好的是“去庫存”，無論是制造業(yè)還是房地產(chǎn)的庫存，2016年都有明顯下降。煤炭和鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能也取得了一定程度進(jìn)展。完成比較差的可能要數(shù)“去杠桿”——居民住房按揭貸款還在大量增加，企業(yè)債務(wù)也有所上升，經(jīng)濟(jì)整體的杠桿水平還比較高。

2016年中國經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)出供需兩端發(fā)力的特點(diǎn)。供給側(cè)收縮帶來產(chǎn)品價(jià)格的回升和企業(yè)利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)。同時(shí)政策也注重?cái)U(kuò)大總需求。更重要的是，從結(jié)構(gòu)調(diào)整、改革體制機(jī)制等方面發(fā)力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。

祝寶良：供給側(cè)的改革目標(biāo)是要應(yīng)對(duì)此前中央提出的中國經(jīng)濟(jì)增速下降、工業(yè)品價(jià)格下降、企業(yè)利潤(rùn)在下降、財(cái)政收入增長(zhǎng)速度下降、經(jīng)濟(jì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)概率上升這“四降一升”的問題。目前來看，改革已經(jīng)取得一定的成效，但“四降一升”的問題并沒有完全解決。

當(dāng)前需要注意的一種情況是：有需求的產(chǎn)品生產(chǎn)不出來，需求少的產(chǎn)品又生產(chǎn)多了。這樣一來，多生產(chǎn)的工業(yè)品價(jià)格下降，由此企業(yè)利潤(rùn)下降，財(cái)政收入增速也會(huì)下降。